$酒ETF(SH512690)$  随着2024年最后一个交易日的圆满落幕，A股市场在这一年中经历了波澜壮阔的“先抑后扬”行情，为投资者带来了丰富的投资机遇。沪指全年上涨12.67%，稳稳地站在3300点之上，展现出市场的强劲复苏势头。上证50指数则以15.42%的涨幅紧随其后，其中，中、农、工、建四大国有银行的涨幅均超过了40%，成为市场中的明星板块。然而，中小盘指数的表现相对平淡，北证50指数全年下跌4.14%，成为主要股指中唯一下跌的指数。尽管如此，沪深两市全年总成交额达到了254.42万亿元，同比去年增长了20.2%，日均成交额超过万亿元，特别是自9月底以来，市场交易活跃度显著提升，显示出投资者对市场的热情逐渐升温。

在今日的交易市场中，酒ETF（交易代码：512690）的表现相对稳健，尽管小幅下跌了0.16%，但其盘中走势却充满了波折。开盘时，酒ETF小幅高开并迅速攀升，一度涨幅超过1.8%，显示出市场对其的短期看好。然而，好景不长，随后酒ETF经历了大幅度的回落，并在一段时间内保持了横向震荡的态势。到了交易的尾声，酒ETF又出现了小幅的下跌，最终以一根带有长上影线的小阴线收盘。这根K线的形态表明，在短期内，酒ETF的反弹遇到了较大的阻力。尽管如此，酒ETF的走势依然保持在横向震荡平台的上方，显示出市场对其仍有一定的支撑。

从技术指标来看，MACD和KDJ指标目前都处于死叉状态，这通常被解读为市场下跌的信号。然而，值得注意的是，MACD指标的绿柱已经连续多日呈现出缩小的趋势，这暗示着市场下跌的动能正在逐步减弱。与此同时，KDJ指标也出现了明显的底部钝化现象，这通常意味着市场已经接近超卖区域，进一步下跌的空间可能有限。因此，如果在短期内酒ETF能够出现小幅的反弹，那么MACD和KDJ指标都有可能形成金叉，从而引发一轮反弹行情。

展望未来，光大证券对白酒板块给出了自己的见解。临近年底旺季，白酒品牌之间的分化现象愈发明显。年底各酒企密集召开经销商大会，沟通2025年的目标规划以及春节开门红的相关事宜。部分酒企已经陆续开启了新年度的打款工作。从光大证券本周跟踪的华北市场渠道来看，2025年春节虽然时间较早，但渠道的开门红进度相较于2024年有所滞后。一方面，由于动销偏弱，部分经销商存在观望情绪，回款时点可能有所后移；另一方面，经销商也面临一定的库存和资金压力。体量较小的经销商出于享受酒厂优惠政策的考虑，回款相对较快，而大户的进度则相对较慢。

从需求角度来看，当下产业普遍对2025年春节动销预期谨慎，整体规划也以稳健务实为主，不追求过高的增量。从场景角度来看，宴席市场或维持正常水平，但礼赠、商务等场景目前相对平淡，需要等待相关政策进一步落地见效。家庭消费或仍将成为重要的支撑力量。在需求端走平的情况下，更多关注竞争格局的变化显得尤为重要。临近旺季，品牌之间的经营分化加剧。一方面，五粮液等流通性、认可度高的品牌目前表现较优，渠道反馈显示，五粮液针对2025年春节打款的优惠政策力度相较于2024年明显强化，中小型客户的积极性有所提高。另一方面，部分大众价位段产品受益于价格带红利以及渠道、终端利润优势，在产业下行期仍实现了一定增长。如渠道反馈显示，舍得舍之道仍有增长空间，目前终端利润相较于竞品具备优势，在华县等婚宴市场有望继续抢占同价位竞品份额。

综上所述，尽管酒ETF在今日的交易中表现平平，但从长期来看，白酒板块仍具有一定的投资价值。投资者在关注市场动态、品牌分化以及竞争格局变化的同时，也应保持理性分析，把握市场的波动节奏，寻找合适的投资机会。在短期反弹可能来临之际，适当加仓以期待后续可能出现的反弹行情不失为一种明智的选择。#2024年终总结#