“陆地航母”今日发布!军工行情拐点临近?
暖阳阳滚雪球
2024-09-03 10:11:05
来自广东
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赛道:国防

利好事件

9月2日,小鹏汇天官方发布“陆地航母”预告,展示了新产品的细节,“陆地航母”是一款面向个人用户量产交付的分体式飞行汽车,将于9月3日发布,并将于第四季度开启预订,2025年第四季度开启量产交付。近期低空经济消息面催化密集,9月1日,全国首部地方性低空空中交通规则《苏州市低空空中交通规则》施行;9月6-8日,2024低空经济发展大会将在芜湖举办。

 

军工行业逻辑

1、业绩面:三季度有望逐季改善

中报的逻辑已经翻篇,此前业绩的利空因素也已经体现在军工个股的股价上。下个业绩披露的时间节点来到了10月份的三季报。而三季度财报业绩有望迎来确定性的同、环比的改善,从而消除行业最大的下行风险因素。1)环比视角随着航空领域备产订单的落地,以及本轮产业链去库进入尾声,后续交付节奏陆续恢复,从而带动业绩环比改善2)同比视角2024年军费开支增速7.2%,军工订单进度推迟至今,下半年业绩都有不同程度的改善或预期明确。叠加去年同期业绩基数较低,今年下半年同比增速有望逐步改善

 

2、订单侧:订单拐点将近,新一轮库存周期有望开启,行业贝塔反转在即

军工财报反映了短期的确定性,而订单则反映了长期成长性。军工板块自23Q4开始基本面出现明显下滑,主要原因为行业需求节奏不断推迟,目前来看,板块库存已逐渐见底,行业将伴随后续订单下达开启新一轮库存周期,全产业链复苏在即。2季度以来,部分上游配套企业陆续发布了中标/订单公告。短期来看,9月份不排除还会有上游碳纤维材料相关公司的订单公告,若有,或可以确定航空领域十四五中调订单的正式落地。

此外,导弹领域近期也将迎来积极的变化。9月份或将迎来新型号的大演练、大对抗,这也意味着导弹领域新型号研制进入到定型环节,在1-2个季度之后有望转换为批产订单。

从历史上看,航空、导弹领域的订单由于辐射面比较广,有望给行业带来Beta性的机会。如果能够确认订单正式落地,将会驱动行业迎来一轮主升浪。而随着时间的推移,胜率或不断提升。

 

3、军工景气波动周期相对独立,当下环境有望走强

今年以来,与宏观经济周期密切相关的投资方向表现相对不佳,如消费、地产等,因为在本轮经济周期中,家庭部门以及民营企业的资产负债表受损相对严重;国防军工有着自身相对独立的景气波动周期,与宏观经济的相关性比较弱,且背后为中央财政支持,亦属于新质生产力的重要方向,需求端的确定性比较强,在宏观经济弱复苏背景下,有望凭借相对较好的景气度受到资金的青睐而走强。

 

 

相关基金

国防ETF(512670)中高风险  R4

跟踪指数:中证国防指数(399973.SZ

 

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