今日有色金属板块强势上涨，截至11点30分收盘中证申万有色金属指数涨2.84%。经历前期调整后，金铜等品种企稳，伦敦现货黄金重回2350美元/盎司上方，LME铜再度突破10500美元/吨。

宏观层面，美国4月Markit 综合PMI跃升至54.40，创两年新高，5月FOMC会议纪要也相对偏鹰，强调了维持当前利率水平以遏制通胀的必要性。偏紧的利率环境对有色金属形成一定压制。当然，美联储当前决策偏向数据驱动型。4月美国就业市场降温， 新增非农就业人数不及预期，创下23年10月以来的新低，失业率攀升至3.9%，若后续就业数据进一步走弱，美联储或转向宽松。

贵金属前期冲高后调整，当前黄金、白银等出现一定企稳反弹迹象，在美联储偏鹰的货币政策下维持相对韧性。贵金属曾阶段性受益于降息预期交易，但当前核心驱动逻辑已转为去各国央行去美元化背景下增持黄金，以及全球地缘政治紧张局势催化的避险情绪升温。工业金属方面，伴随近期国内地产超预期政策密集出台，铜、铝等工业金属有望受益于地产链需求复苏。同时铜本轮资本开支周期不及预期，上游供给紧张，为铜价提供强力支撑，周内COMEX的逼仓行情导致铜价短期冲高，铜价或仍易涨难跌。

前期贵金属、铜冲高后经历阶段性调整释放了短期风险，当前价格或企稳，长周期维度看贵金属、铜等品种易涨难跌，或可逢低择机配置。中证申万有色金属指数，内涵丰富，覆盖贵金属、基本工业金属等多个子板块，权重分布均衡，有望充分受益于各子板块的主题性机会，或可逢低择机布局。

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