近期A股常见“地量”，市场交投情绪或陷入“冰点”。但当下经过多重考验的震荡市中，外部扰动逐渐消退，随着中报窗口临近部分积极信号或正蓄势进而迎来修复契机。

“地量”冰点后，市场通常随量能回升迎来阶段性修复

近一周内市场震荡调整，全A成交量能显著收缩多次跌破5000亿元，投资者“地量见地价”的期待逐渐成型。历史经验表明，当量能回落至冰点后，随着市场情绪逐渐开始回暖修复，市场或伴随着量能见底回升出现阶段性反弹行情，根据2019以来A股出现量能历史低点后的30个交易日内主要宽基指数的表现来看，短期月内反弹修复较大概率会随着成交额回暖而出现，其中以创业板指的修复胜率和修复涨幅中位数最为突出，或一定程度表明市场反弹时风险偏好释放带动成长风格表现占优。

但同样需要理性看待市场底部指标，行情的拐点仍需关注政策落地生效后基本面预期能否扭转，彼时或将伴随企业盈利触底回升、需求端数据边际改善等更多信号特征显现，当前市场或已充分计价悲观预期，A股显现较好投资性价比，市场企稳信号有望逐渐显现。

8月中报窗口期将近，有望催化结构性行情修复

自5月业绩空窗期以来市场风险偏好低迷，A股震荡回调过程中或已交易较为充分的负面预期，8月下旬即将到来的中报业绩披露期或将阶段性催化市场结构性修复。回顾2024年一季报的业绩增速和对应行业涨跌幅的表现来看，业绩维持韧性的防御概念和出口链概念的部分资产具有较好涨幅，或反映财报业绩增速对结构性行情具备一定指引性。

而当前，市场或已开始交易2024年中报业绩预告相关增速信息，根据数据显示，2024年6月至7月以来，涨幅较好的个股或通常也具备较乐观的中报业绩预告增速。向后看，中报业绩披露期有望指引市场交易主线进而带动市场结构性修复。

美联储降息预期和人民币升值为国内政策打开更多空间, 有望吸引外资回流

近期公布的7月美国通胀数据验证美国通胀延续缓解但仍有粘性，数据公布后，市场对美联储9月开启降息的预期总体稳定，但降息幅度预期有所调整。当前，全球已开启降息交易，目前1年期和10年期美债收益率已自4月高点回落超70bp。而上周在美联储降息预期升温、美国经济衰退概率逐渐缓解背景下，美元持续疲软，人民币汇率截至上周五收盘呈现升值表现。

在美联储降息渐行渐近的背景下，人民币汇率压力有望减轻吸引外资回流，国内货币政策空间也有望进一步打开。中期看，随着国内货币政策和财政政策协同发力，带动基本面企稳向好和风险资产估值中枢上移，A股市场有望在分子端和分母端同时迎来修复行情。

$富国上证指数ETF联接C(OTCFUND|013286)$

$富国中证A50ETF发起式联接C(OTCFUND|021211)$

$富国创业板ETF联接C(OTCFUND|013277)$

$富国全球债券(QDII)人民币A(OTCFUND|100050)$

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A(OTCFUND|018266)$

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(OTCFUND|019596)$

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