11月20日，A股三大指数走势分化，沪指微红，深成指跌0.15%，创业板指均跌0.49%。磷化工、机器人、燃气、造纸等方向领涨，沪深京三市上涨个股超3400只。

转债市场方面，中证转债及可交换债债指数涨0.23%，$可转债ETF(SH511380)$ 盘中涨0.33%，成交金额超10亿元，年初至今涨幅3.18%。

成分券多数上涨，涨幅上，东时转债(SH113575) 涨超18%，拓斯转债(SZ123101) 涨超9%，中装转2涨超6%，汽模转2涨超5%，泰瑞转债、贵广转债涨超4%，浙建转债、新天转债、博杰转债、翔鹭转债均涨超3%，龙星转债、芳源转债、华设转债、三房转债、冠盛转债均涨超2%。

跌幅上，精达转债跌近4%，湘泵转债、松原转债均跌超2%，泰福转债、世运转债、宇邦转债、震安转债、阳谷转债、松霖转债、巨星转债、中旗转债、伟隆转债均跌超1%。

华创证券表示，9月底以来低平价转债估值修复明显强于中高平价区间，展望后市，低价转债的修复或已基本完成，低平价区间估值进一步修复空间或不大；且权益市场展望也不够清晰，当前转债市场也面临较大的强赎条款压制，高平价区间的估值修复逻辑不够顺畅。90-110元平价区间的转债拟合溢价率仍处在2020年以来的30.3%分位，修复空间仍在；且中等平价的转债普遍价格适中，向上有弹性，向下有债底，在权益市场展望不清晰的当下有更强的容错率，后市重点推荐关注中等平价区间转债的估值修复及配置机会。

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$30年国债指数ETF(SH511130)$  $国开ETF(SZ159650)$