11月21日午盘，国债活跃券利率全线下行，中长端下行幅度扩大，5年期活跃券240014下行1.25bp，7年期活跃券240013下行2.25bp，10年期活跃券240011下行1.25bp，30年活跃券2400006下行2.25bp。

相关ETF方面，30年国债指数ETF（511130）震荡走高，盘中上涨23个bp，成交额破9亿元，换手率24.37%，近五日获资金连续4日净流入1.42亿元。

广州期货表示，当前债市风险点在于一是财政发力节奏带来的潜在供应冲击，二是政策博弈及风险偏好变化下股债跷跷板效应，支撑因素在于增量政策显效还需时间、年内经济大概率维持波浪式修复的发展路径，中性因素为货币政策宽松预期，央行已预告年内还有一次降准，而再次降息受内外部约束，但存款利率进一步下行仍有空间，且存款利率下行对利率中枢的引导作用将会加强。

整体来看，债市预计仍处宽幅震荡格局，单边趋势驱动不足。从利率曲线看，结合保险机构12月跨年配置需求，前期表现克制的超长端品种具一定补涨空间，但政府债供应压力现实存在，长端利率下行幅度有限且窗口期或较短，关注短线波段交易机会，利率曲线预计短期走平后再度转陡。

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$30年国债指数ETF(SH511130)$  $国开ETF(SZ159650)$  $可转债ETF(SH511380)$