这个板块，国家队买爆！你敢跟吗？
原创 派克斯研究院
1
这几天，基金正在密集发布一季报。
我扒了一下，发现非货ETF中，规模前五的五只产品，全部获得中央汇金的增持。
看看这五只产品的名字，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF。
国家队这是摊牌了，强力看好沪深300。
按照一季度成交均价估算了话，那么中央汇金在这五只产品上的投入合计超过3100亿元。
要知道，目前基金一季报还未全部公布完成。且如果国家队在某只基金上的投入未进入前十大持有人名单，那基金季报中也不会对外公开该信息。
说人话，就是国家队对沪深300的投入，很可能还远不止3100亿元。
而从历史上看，国家队在加减仓时机的把握上，堪称开挂。
我们来看历史数据。
考虑到汇金是从23年4季度开始重新大幅加仓A股的，因此可以将21年2季度-23年3季度视作上一轮。
我们来看截止23年9月，汇金的操作有多么神奇。
这是汇金的持股数量变化图。
2020Q4-2024Q3
数据来源：wind
我们知道，上一轮市场的顶部在21年2月中，汇金精准逃顶。
我们再拆得细一些，以21年二季度（此时，汇金基本完成减仓动作）为分水岭。
蓝柱是21年二季度前两年的板块涨跌幅，红柱是后两年的板块涨跌幅。
2019Q2-2023Q3数据来源：wind
很明显，卖出前大涨，卖出后大跌。
这个操作，简直开了天眼。
我们常说北向是聪明资金。
其实真没必要崇洋媚外。你华尔街的价值投资或许放诸四海皆准，但我大A自有国情在。
君不见世界资管规模第一的贝莱德，堂堂华尔街狼王，在A股亏成了哈士奇。
可怜的北向资金，被国家队玩弄于股掌之中。
2020Q4-2023Q3数据来源：wind
在国家队面前，北向资金天真得如同一张白纸。
现在，国家队正在重新进入大幅加仓周期，加仓的对象，是沪深300 。
那我们普通人，可以跟着国家队一起去抄底沪深300吗？
2
沪深300，就是A股最大的300家公司，是典型的大盘股指数，也是A股最具代表性的指数。
也有人直接管沪深300，叫中国的“国运指数”。
不过，过去几年沪深300的走势非常糟糕。
截至24年4月22日，最近3年，沪深300亏了31%；近5年，也亏了12%。
那沪深300，是不是就没有投资价值呢？
当然不是。
之前的文章《该调仓了！A股风格已颠覆性切换？》中跟大家介绍过，A股是一个结构分化特别明显的市场。
沪深300作为全市场最典型的大盘股指数，其行情也具有特别明显的阶段性特征。
比如在2005年1月-2007年9月，两年半的时间，沪深300翻了4倍。
2005.1-2007.9数据来源：雪球
又比如最近的一轮大盘股牛市。
在2019年1月-2021年2月，1年的时间，沪深300接近翻倍，明显跑赢同期的标普500 。
2019.1-2021.2数据来源：雪球
但如果没赶上趟，买错了时间点，那么被套个三五年，都属于A股法外开恩。
毕竟，咱们都知道，A股一惯都是牛短熊长。
2005.1-2024.4数据来源：雪球
那，怎么判断沪深300是否处于低位，说人话，就是怎么判断沪深300的买卖点呢？
很简单，看两个东西。
沪深300的股债性价比，以及其K线的走势。
前者保证你买在低位，后者保证你不亏时间。
如果市场出现了基本面与技术面的共振，那就是沪深300非常好的买点。
当然，这种共振的机会，可能几年都不会出现一次。
错过了，就得等几年。
而现在，沪深300就处于基本面与技术面共振的状态。
先看基本面。
沪深300的基本面，就是看沪深300的股债性价比。
股债性价比=(1/滚动市盈率)/十年国债收益率
这个数值越高，说明指数相对于无风险收益的超额收益更高，更有投资价值。
历史上，沪深300的股债性价比，长期在1.5倍-3倍左右。
我去算了美股200年的历史，在大部分时间里，标普500的股债性价比在2倍左右。
考虑到A股的散户比例更高、经济增速更快，沪深300的股债性价比方差略高于标普500，非常合理。
我们看图，股债性价比在3左右，沪深300就处于低位，再跌也跌不到哪去；小于1.5，就处于高位，再涨也涨不太动。
2013.1-2024.4数据来源：雪球
其中，在今年2月，沪深300的股债性价比突破3.9，创造历史极值。目前，数据有所回暖，但也达到了3.7，高于今年2月以前的任何时候。
所以，从基本面的角度判断，目前沪深300的投资价值，可以说高于近10年的任何时候。
那，是不是光靠基本面数据，就可以无脑买入呢？
当然不是。
比如在22年、23年，沪深300的股债性价比也达到了3.2左右。从基本面角度看完全值得投资，但市场仍旧跌跌不休。
基本面分析，只能给出一个模糊的底部，只能保证你不会买在高位、不会被严重套牢。
更为精准的买卖点，还是要看技术面。
而现在沪深300的技术表现非常强势。
从周k上看，沪深300的5日线、10日线开始上穿20日线，均线开始呈现多头排列的初期趋势。
2023.1-2024.4
数据来源：雪球
当然，咱们也不能一看基本面与技术面共振了，国家队也抄底了，就梭哈仓位，盲目抄底。
在22年11月-23年1月 ，沪深300也出现过基本面与技术面共振的情况。但随后反攻失败，沪深300重回下跌趋势。
2021.7-2024.4数据来源：雪球
不过，那一轮反攻失败，是有特殊原因的。
22年末，口罩突然放开。市场对于23年经济好转的期待非常之高。于是股市先于宏观经济出现反弹。
到了23年初，连续不及预期的宏观经济，将经济迅速复苏的观点证伪。股市重回下跌趋势。
说白了，在那一轮涨跌中，市场的预期受口罩放开的扰动很大。
这种特殊情况，并不具有普遍性。
另外，那一轮反攻失败后，市场是给了充足的时间逃命的。毕竟，共振上涨足够强势。即便反攻失败，也不太可能出现式暴跌。
目前来说，沪深300的基本面（股债性价比突破历史极值）、政策面（国九条利好大盘股）、经济面（宏观经济数据有回暖迹象）、技术面（周k连续突破）、玄学面（国家队抄底）都非常不错，处于一个多方共振的状态。