三傻大涨

三傻今天突然集体爆发，之前还琐上涨的基建板块今天指数大涨了2.87%，其中龙头中建涨6.67%，二哥铁建涨8.39%，三弟中铁涨9.77%。

地惨方面也非常强势包括保利万科等一二线龙头也都有不错的涨幅，银行和保险则跟随在后面。

另一边周期股的表现也比较强势，中船今天继续打板，强势得有点让我看不懂。

跷跷板行情也依旧保持，三傻大涨的同时隔壁赛道今天普遍不怎么好过，神创今天跌了0.85%，盘中也来到了近期的一个低位。

每一次来到这种时候，估计大家心中又会浮现同一个问题，切换了吗？

风格要切换吗

其实对于风格切换，大家其实没有太大必要去猜测每一次的拐点，因为靠这个来进行决策的话大概率会错很多次。

毕竟之前一日游三日游什么的都试过很多次了。

所以，与其猜测什么时候反转，不如看看当前的市场环境的割裂程度，以及不同板块之间的持仓情况。

首先从机构的持仓情况来看，显然核心持仓依然大幅聚集在赛道板块上，尽管部分板块（如食品饮料）相对之前有一些仓位的下降，但依旧非常高，而今年被持续抛弃的黑四类板块的，当下所有品种加起来的总仓位也没有超过5%。

从持仓来看当前继续是处于非常极端的情况，然而相对应的估值匹配度却有显著的分化。

当然，赛道里面部分品种的景气度确实是非常高，比如宁王的中报继续保持了极高的增长。

但是，也逐渐有越来越多的赛道品种在中报体现出明显的疲态，首当其冲就是上年被各种追捧的核心资产。

通过上表可以看出，在上年被热炒的核心资产里，有相当部分的品种成长性是被证伪的，并且跟估值极度不匹配。

有一些今年的成长性很好，但本质上是建立在上年的低基数上，且处于行业景气高峰期，未来的持续性存疑，所以背后的匹配程度也值得注意。

当然，这些核心资产里面有相当部分在上半年已经被逐渐抛弃，因为机构切换到了其他景气度跟高的品种里。

但背后的问题是一致的。

最近两年，市场当中非常流行景气度一波流的玩法，这种玩法如果你是具备持续的信息跟踪优势那么确实可以做到。

但如果不具备的话，就很有可能会在机构跑路的时候因为信息短缺而成为接盘侠。

这也是今年表现不好的核心资产品种背后的重要原因。

基建反转了吗

回到基建板块上，今天基建的大涨如果想要找短期的催化剂那么主要还是专项债的加速发行下市场对基建行业的预期有所提升。

相对应的观察指标则是每个月的宏观基建投资增速，然后看看增速是否保持在比较高的位置来进行持有还是卖出的考量。

有一个说法是下半年经济出口不行消费不行刺激不能靠地惨只能靠基建，背后的跟踪数据也同样是宏观基建投资增速，原理是一致的。

不过我自己对基建的逻辑主要是基于长期逻辑，一块是基建业务的集中度持续提升所带来的订单和业绩的稳定提升，另一块则是PPP业务的推进下使得现金流逐步改善好转并提高分红率。

所以，如果你是基于长期逻辑来考虑的话，那么当前的基建行业必然还是处于侮辱性定价的阶段，尤其是港股的铁建中铁。

但如果你单纯基于短期边际变化来考量的话，那么过去基建板块是一个骗炮惯犯，最好注意一下。

结合其他三傻的综合性价比来看，当下的配置思路还是基建-地产/保险-银行这么一个顺序逻辑，还没配置的朋友在这个位置上依旧强力建议作为组合的基底进行分散配置，这个位置上的安全边际和赔率都非常不错。

如果没条件配置个股的朋友我认为还是可以去买一下小牛慢跑，目前总体也还是处于比较低的位置，尤其是基建和保险。

另外建议大家持有价值板块的话最好还是要有多点耐心，价值可能会迟到，但不会缺席。

银行这边小招最近也确实有一些回调，估值相对之前吸引力有所提升。

总体而言，大家继续放平心态，没上车的还是可以上车，已经在车上的可以继续待着，后续如果出现比较大的波动也建议拿稳。

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1.中船的强势有点出乎我意料，今天第二个板了，感觉最近的资金很浮躁，逮住一个机会就想着往死里怼。

持有中船的朋友这个位置我认为倒没必要急着卖，但是接下来的震荡可能会非常剧烈，所以最好做好心理准备吧。

反正我还是踏空中船的，让大家开心一下。

至于没上车的，就只能看看给不给倒车机会了，另外中船的基本面情况现在还处于反转初阶，真正的核心反转拐点要看船价的上涨。

这个目前还没有太多的信息依据，只能根据BDI指数的持续上涨以及造船业的月报来进行间接和直接的跟踪吧，并且这里面也存在这一些风险。

2.券商今天也爆发了，成交量持续暴涨下券商也确实会存在一些投机机会，只是长逻辑我自己看不太清，所以就还是不搞了，想投机券商的话现价也还好，感兴趣的老铁可以自己考虑下配置吧，最简单粗暴就是搞。

长期的话，我个人还是不推荐。