我一直给给大家反复强调一定要降低今年收益预期，做好亏损的准备，说了好多篇带有恐吓性质的文章，比如这篇文章《要做好亏损的准备》

其实我当时并非看空后市，去年年底给大家写的《2021年资产配置计划与投资策略》我也是表达谨慎看好。

至少从当时来看，市场的上涨趋势并没有走坏，而且A股也并不像2015年那样全面高估，不少行业行业如银行保险地产基建的估值依然十分便宜。就算全面牛不在，市场结构性机会依然很多。

只是当时来了不少新朋友，这些新朋友除了是新关注我这个号之外，可能还是新入市的。刚刚入市就遇到今年的好行情，运气真的很不错，比2016-2018年跟着我在A股市场摸爬滚打的老朋友好太多了。但赚得多了，就容易忘乎所以。

2015年那会儿我还没开始写号，但2018年和2020年我是与大家共同经历的，我非常明白大家在市场下跌，净值回撤时的心情，特别是那些没有经历过战争残酷（大熊市）的新朋友。

而且根据一份数据统计研究，绝大部分人在净值回撤超过20%就会出现焦虑，净值回撤超过30%就会出现情绪崩溃。超过50%的情况比较少，要么是钱不在了，要么是人不在了，我是说销户了，没有太多统计样本。

然而市场很残酷，几乎每年都会出现一次20%甚至更高比例的最大回撤。

下面是沪深300指数过去十年的“全年累计涨跌幅”、“全年最大涨幅”和“最高到最低的最大回撤”数据图。大家重点看最大回撤数据，这是假设在全年高点买入然后拿到全年最低点需要承受的亏损。比如在2015年最高点买入，拿到2015年最低点，就会亏损43.48%。

数据来源：WIND

在过去12年内，以沪深300指数为例，A股市场整体会出现三种不同的情况：

1、最大回撤在10%以内的趋势上涨行情

2、最大回撤在10%-20%的震荡结构行情

3、最大回撤超过20%以上的趋势下跌行情

在过去12年内，沪深300指数只有2014年和2017年的最大回撤在10%以内，就算是2019年和2020年这样的大家觉得很容易赚钱的年份都出现过15%左右的最大回撤。

2个月前我给大家做过类似的数据图，如下。当时2021年最大回撤不过-4.87%，如今果然就达到-15.18%。然而这-15.18%在历史上回撤还算比较少的，也就2014年/2017年/2019年这三个年份回撤比2021年少，其他年份的最大回撤都比2021年高。

数据来源：WIND

下面我把上证50、中证100、中证500、创业板、创业板50、中证1000、中证消费、中证医疗、恒生指数等热门指数数据都统计了，放上来给大家瞧瞧看，提前做好心理准备。

数据来源：WIND

数据来源：WIND

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数据来源：WIND

数据来源：WIND

可能会有朋友问，那是不是等最大回撤超过-20%再加仓比较安全？只是相对安全，不是绝对安全。因为从数据上看，最大回撤也可能达到-30%甚至更高。只是从统计角度考虑，A股每一年总有变渣男的时候，不要在它渣之前上车，在它渣之后上车好一些。

之前我常跟大家说，我觉得“别人恐惧我贪婪“是一句没有操作指导意义的废话。因为这句话没跟我们说清楚别人多少算恐惧，只是做了定性分析，没有做定量分析。但加上今晚统计的最大回撤数据就有说服力了，最大回撤指标也是择时抄底的一个小技巧。

小跌小买，大跌大买，不跌不买。这个跌，怎么去衡量？

2-3%就叫小跌，10-20%就叫大跌，超过20%那叫暴跌。