今年上半年,国内宏观经济呈弱复苏态势,作为后疫情时代的第一年,在经历了疫后复苏的短期红利后,从二季度开始,经济内生动能不足的问题逐步凸显,导致市场对下半年经济预期一并走弱,一定程度影响了权益市场表现;海外地缘政治扰动因素仍然较多,美元持续加息,人民币贬值压力增大,资产价格也相应承压。在此背景下,市场波动较大,受制于经济基本面,顺周期板块整体而言缺乏亮点,以AI为代表的成长板块则走出了独立于经济基本面的强势行情,即便二季度有一定震荡调整,也仍是市场关注的热点。其实,抛开短期交易层面的扰动,从中长期角度和底层产业逻辑来看,我们对AI相关的投资机会仍然保持乐观。自年初chatgpt横空出世以来,人工智能产业快速发展,新的技术带来生产力和生活方式变革的重要机遇和广阔前景,也不同程度上打开了整个产业链上下游公司新的发展空间。年初以来相关板块的持续上涨,既有上述大逻辑的支持,也有产业链部分环节的技术进步和下游需求持续超预期的基本面改善因素,绝不仅是主题炒作。临近年中,一方面是短期交易因素,另一方面是资金对中报业绩更为看重,叠加近期的人民币汇率持续承压,市场整体有所调整。