近期市场连续大幅下跌，主要诱因是公卫事件向海外传导之后，产生的影响超越市场预期，全球避险情绪明显上升，美债、黄金价格上涨明显，VIX指数大幅走升，美、欧、日股票价格和原油等商品价格大幅下跌，大类资产价格变动的趋势均显示这一点。从此前中国的经验看，公卫事件出现后沪指从3127跌至2685，跌幅约为15%。简单类推的话，美股距离下跌15%则还有4%的跌幅。但是海外国家除意大利等部分之外，显然尚未出台强力的防控措施，且全球蔓延之后，经济受到的影响将会更大，因此不排除此轮调整中，外盘跌幅超过15%的可能性，短期之内仍需防范外盘下跌拖累国内市场的相关风险，国内股市好转需等待外盘先行企稳。中长期看，经济运行的逻辑面临改变，直接影响将在一季度开始逐步体现，全球来看二季度达到最大影响，全年股指运行节奏改变，但目前我们维持全年震荡上行的观点不变，中线底部位于海外（全球）央行政策宽松到来之时。保持现货低仓位，长线布局应在止跌信号明确后进行，不建议左侧加仓。期货空单持有，多单谨慎入场或快进快出。