01-古代期权历史

期权交易的最早记录是在《圣经·创世纪》中关于合同制的协议。

大约在公元前1700年，雅克布为同拉班的小女儿瑞切尔结婚而签订了一个类似期权的契约，即雅克布在同意为拉班工作七年的条件下，得到同瑞切尔结婚的许可。

这一约定可以从期权的角度来理解，雅克布以七年劳工为「权利金」，获得了同瑞切尔结婚的「权利」，注意是权利，而非义务。

在亚里士多德的《政治学》一书中，也记载了古希腊哲学家、数学家泰利斯利用天文知识，预测来年春季的橄榄收成，然后再以极低的价格取得西奥斯岛和米拉特斯市橄榄压榨机使用权的情形。

这种“使用权”即已隐含了期权的概念，可以看作是期权的萌芽阶段。
02-近代的期权交易

关于期权的历史发展，不得不提到「郁金香期权」。早在17世纪的30年代末期，荷兰的批发商已经懂得利用期权管理郁金香交易的风险了。在当时，郁金香是身份的象征，受到荷兰贵族的追捧，批发商们普遍出售远期交割的郁金香。由于从种植者处收购郁金香的成本价格无法事先确定，对于批发商而言，需要承担较大的风险，因此，郁金香期权应运而生。

为了减少风险，确保利润，许多批发商从郁金香的种植者那里购买期权，即在一个特定的时期内，按照一个预定的价格，有权从种植者那里购买郁金香。这是最早的商品期权。

03-股票期权的发展

18世纪时，期权被引入金融市场。早期以现货市场的股票作为交易对象的股票期权交易，较为分散，属于场外交易（交易所之外的交易）。

1973年，全球第一个规范化的股票期权交易场所——芝加哥期权交易所经美国证券交易委员会（SEC）批准成立，同时推出了16个标准化的股票认购期权合约。

从全球范围来看，股票期权在诞生以来的40年里取得了迅猛的发展，期权产品不断创新，交易规模不断扩大，逐步进入加拿大、英国、香港、韩国等地市场，国际化趋势日渐明显。
01-中国大妈的烦心事

中国大妈的烦心事不断。中国大妈的儿子一年后结婚，中国大妈儿子的丈母娘要求：女儿有房才肯嫁。为了准备儿子的婚房，中国大妈相中一套当前标价为100万元的房子，大妈很犯愁。

现在买吧，担心一年后房价下跌；想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？

02-这是个好东西吗
如果中国大妈现在支付2万元「合约费」，那么在1年后：

中国大妈有权按100万元购买这套房，2万元不予退还；
如果房价低于100万，金大妈也可以不买，2万元不予退还。
这能不能解决中国大妈的担忧呢？

如果金大妈签了合约，约定的1年后购买价为100万
假设一 假设二
一年后房子的市价
120万 一年后房子的市价
80万
↓ 执行 ↓ 不执行
房价支出
100万
+
合约费支出
2万 房价支出
80万
+
合约费支出
2万
购房总成本
102万 购房总成本
82万


03-2万元的权衡

对房产商而言，收了2万元钱卖了一个权利：

到期之后，如果房价真的涨了，就必须按约定价卖（对房产商而言，就是亏了！）；
到期之后，如果房价跌了，由于中国大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了2万元的“合约费”。
中国大妈心想，这个权利还真不错，不但可以让我买到房，还不用担心未来房价持续上涨，我所需要承担的最大费用就是2万元的支出，这真是太好了！

而房产商为什么会愿意这么做呢？这是因为如果房价没涨，他就可以赚到这笔“合约费”。

04-期权合约的概念

中国大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约：
中国大妈作为支付“合约费”的一方，称为期权的买方。
房产商作为收取“合约费”的一方，称为期权的卖方。
为了获得在未来以约定价格买房的权利，期权的买方必须支出合约费，在期权合约中，我们把它叫做权利金。
在买房合约中约定的100万元，我们称为行权价格，是指期权合约规定的、在期权买方（即权利方）行权时合约标的的交易价格。