【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数下跌，两粕、黄金逆市上行。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，PTA、铜、玉米、LPG期权成交量跌幅居前。目前PVC、玉米、铁矿、LPG等认沽合约成交最为活跃。而棉花、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金、化工类期权隐波有所回落，处于相对低位。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国ADP和ISM数据表现强劲，然而5月非农数据却不及预期，美联储减码宽松的担忧减弱，黄金触底反弹。市场权衡通胀状况与美联储的政策前景。拜登签署行政命令修订投资禁令，扩大对中国打压范围，将华为等59家中企列入“黑名单”。美国财长耶伦认为，美国总统拜登的的4万亿美元支出计划对美国有利，即使这可能导致通胀上升并最终致使利率上调。并称加息对美国社会和美联储有利。疫情方面，全球新冠病例开始下降，疫苗接种加快，美国疫苗接种已经过半。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国5月末外汇储备连续第二个月上升。全国人大常委会授权上海人大制定浦东新区法规。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可回调做多，持续滚动卖出看跌期权。