贵金属 中长线走强

1月19日消息；长期来看，贵金属价格主要还是锚定美债实际收益率，也就是美国经济基本面和通胀的情况。近期，由于美国经济修复速度预期有所改变，美债收益率有所反弹。目前，美国疫情面临反复，经济仍在修复期，且距离疫情前的水平仍有一定距离，美债收益率短期内没有大幅反弹的基础。后期需要关注通胀回升的幅度，随着货币宽松政策的持续，以及经济的修复都将主推通胀回升。中长期贵金属价格仍以看涨为主，价格振荡区间在1780—2000美元/盎司。

金价承压后 印度黄金需求有望回升

近期金价上行受阻，但好消息是实物黄金需求有望获得提振。世界黄金协会(WGC)表示，印度作为全球最大的黄金需求国之一，黄金需求将逐渐回归。一方面因为疫苗的出现，印度疫情有望得到缓解，那么该国经济将迎来反弹，对黄金需求无疑是个好消息。受到疫情影响，印度去年大量婚礼被延迟，而婚礼是印度民众购买黄金的一大理由。WGC印度总经理P.R。Somasundaram表示，进入2021年，预计印度黄金需求会有很大回升。2009年印度黄金需求一度也大幅下降，受到进入危机的影响，但之后三年回升明显。去年因疫情影响，印度多地管控，影响了人们购买黄金，而金价的大幅走高同样也不利需求。据悉，2020年印度全年黄金进口量仅仅275.5吨，同比几乎腰斩，创下2009年以来的最低水平。
铝：消费淡季来临，期价将承受下行压力国内疫情出现反复，1月初，河北本土确诊病例出现，随后东北地区、北京市亦出现确诊病例，截至1月18日，我国累计新冠肺炎确诊病例达到1139例。受疫情影响，华北地区交通开始受到管制，当地企业开始安排放假。而今年2月11日开始放假，其它地方的企业也开始安排放假，初级消费正在逐步减弱。当下我国北方地区疫情出现反弹，当地涉铝企业开工及交通运输将受到影响，而且临近春节假期，下游企业陆续开始放假，铝市进入传统的消费淡季。从供应端来看，电解铝产量创新高，而且电解铝企业利润依然高企，如果消费趋弱，供应维持稳定，则库存将继续累计，预计沪铝主力合约2103短期继续承压运行，先关注14500一线的压力，若跌破，则下看14000。建议关注我国疫情防控进展情况及库存累计情况。

螺纹钢供需矛盾不突出

在弱现实与强预期博弈下，螺纹钢期现价格近期走势有所分化：期货高位偏强振荡，而现货则淡季走弱，期价贴水持续修复。在未来一个月之内，淡季供需矛盾激化有限，螺纹钢继续大涨的可能性较小，但是在成本支撑下，暂时也看不到有大跌的风险，中期需要看元宵节后下游开工情况。目前市场预期是乐观的，但是需要警惕预期差带来的风险。总的来说，螺纹钢基本面供需双弱，矛盾并不突出，库存继续增加，但增幅与去年同期相当。在经济复苏乐观预期下，市场对春季需求乐观预期未改，叠加成本高位带来强支撑，螺纹钢涨势趋缓，但尚未看到大幅调整的动力。

进口减少 甲醇中期看涨

考虑到冬季严寒依然存在，装置开工负荷降低，未来两个月进口难有增量，同时河北疫情导致运费上涨，内地货源运往港口套利的成本抬升。近期甲醇市场大幅下跌，主要原因在于三个方面：一是前期上涨过快导致下游盈利水平下降，部分传统行业维持成本线运行，需求端跟进积极性难以提升；二是供应端有新增产能投产，神华榆林装置在2020年年末顺利投产，供应增加；三是近期河北疫情再次暴发，部分下游工厂被迫停产。但是考虑到冬季严寒依然存在，装置开工负荷降低，未来两个月进口难有增量，同时河北疫情导致运费上涨，内地货源运往山东、港口套利成本抬升，因此继续下跌空间有限，后市看多为主。
沪胶多空同减19日，沪胶主力2105合约小幅低开后，期价围绕前一交易日结算价上下波动。之后，多头增仓发力，期价运行重心抬升。至午后，多头获利回吐，期价弱势下行，此时空头借机离场，期价跌势受阻并略有回抽，日内以小幅下跌报收。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2105合约出现多、空同减态势。其中，多头减持253张，空头减持56张，多头减持幅度较大。
PP上攻动力不足在原油价格持续上行、PP需求尚可的作用下，PP价格重拾涨势。但是考虑到供应压力逐渐显现，且需求有走淡的迹象，后期PP上涨动能不足，中长期拐点或已出现。自2020年4月以来，PP期货呈现振荡上行走势。今年1月初，PP期货价格短暂跌破上涨区间下沿。但是，受OPEC+维持较高减产水平决议的影响，全球油价大幅上涨，PP价格重回涨势。

焦炭后市易涨难跌

焦炭2105合约自1月8日向下调整300元/吨之后，在2650元/吨附近获得支撑，上涨趋势并未改变。与期价走势不同的是，元旦过后，焦炭现货市场一直处于供不应求局面，短短十余个工作日，已经连续落地两轮，累计上涨200元/吨。截至1月17日，唐山一级冶金焦市场报价2650元/吨。期货跌现货涨，期货价格已由前期的升水转为贴水，基差由负转正。