菜油期货 现货价格6950 与当前期货价格 差距200个点左右， 相距并不大

3月6日 现货价格上调，是造成期货价格快速上涨的源动力。

主力持仓看，并没有哪一方占据绝对的优势。

对油脂类的一个判断。

中加关系问题，影响大是因为，从加拿大进口菜籽的占比非常之大。

菜油的供给结构。其中直接进口的比例不算很高。。

菜油 占比不高。相对可替代性就比较高。

郑油期货 技术走势分析

郑油期货 菜油期货，日线图，明显离开段是不背驰的。那么目前就应该30分多头趋势做多。

如果根据基本面推演，其上涨不具备基本面支撑，你希望做空，一定是见到30分背驰及2卖后建立空单。

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郑油期货 30分图，明显看到 是不背驰的状态。那么就应该回调做多，有做空预期的要耐心等待。

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棕榈油的基本面，目前看期货价格高于现货价格。一百个基点左右。

棕榈油供给量 长期大于总需求。

棕榈油 空头净持仓要大一点。

菜油因为供给的可能减少而上涨，那么同样逻辑下，棕榈油库存上升，供给增加会带来下跌的预期。

周线棕榈油 是一个 周线下跌走势类型。周线反弹一笔后不过 继续走空的一笔。

那么日线一个盘整走势后，日线一笔下跌。确实有可能4860点 是周线级别高点的。目前日线已经下穿零轴了。

30分 递归看棕榈油期货。是次啊高点成笔。一旦30分向下走出不背驰的走势。完全有理由相信是新的日线下跌笔开始。

棕榈油期货 三月6日早盘的2卖。及 下午5分2卖。

基本面因素，棕榈油处在增产周期，那么反弹后继续走空，是有预期的。

豆油期货基本面追踪。目前看张家港四级豆油 价格与1905合约是持平的状态。

​近期期货价格的反弹 受益于 现货价格触底反弹的快速上涨。

仓单角度来看，近期注册的仓单比较多，历史高位。供给充足的表现。

豆油合约就厉害了，净空头5万手的样子。

​研报精选的文字

油脂 2 月整体调整，三大油脂走势分化，棕榈表现最弱，产地和国内压力均较大，可以用内忧外患形容。马盘西马南方棕油协会 SPPOMA 发布的数据显示，2 月 1-20日马来棕油产量比 1 月份同期下降 8.36%，而作为对比，在此前的预估中， Sppoma预估 2 月 1-10 日产量环比下滑 47.4%。MPOA 的数据则更是认为 2 月前 20 日产量为环比增加 4.2%，产量恢复速度过快成为市场主要担忧。另外在出口层面，各家机构均预期 2 月出口下滑。Amspec 数据显示 2 月 1-28 日马来环比出口下滑 14.5%，而SGS 数据显示相比 1 月环比减少 15.25%。产量逐步恢复，且很可能逐步超出正常值，出口没有跟上，后期马来毛棕油只能继续压价销售。国内 2 月粕类相对继续偏弱，油粕比走强。非洲猪瘟疫情比较严重的地区的产能去化超过 30%，南方地区的中小养殖户的补栏意愿也不高，全国生猪存栏可能同比减少 20%以上，豆粕的需求在 19 年一季度受此影响，预计同比下降 10%。整体豆油一季度看好的主要逻辑依然成立，即豆油的供应受大豆压榨量下降而下降，库存有望继续减少。棕油在持续累积的库存和外盘的打压下持续偏弱，本月我们推荐的豆棕价差走扩，棕油 59 反套策略表现较好。菜油整体维持相对偏强状态，中加关系不够稳定，月末持续上行，。华南地区工厂菜籽原料相对紧缺，在正常生产下工厂近期挺价意愿较强，川渝地区现货市场成交稍好转，工厂提货正常，浓香小榨菜籽油成交稍好转。目前油脂需求进入阶段性淡季，需谨慎看待当下传言引起的多头炒作。

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总结，油脂看供给，看库存情况，消费需求方面的起伏变化不会有太过激烈的表现。那么棕榈油基本面弱势，则为空的第一个品种。菜油如果多头转空头，目前没吨400元的进口利润的情况下，是有做空的空间的。豆油呢，目前库存高峰所以也存在做空的依据。