大宗商品涨势的关键在于美元走弱。多数大宗商品以美元计价，因此美元升值通常会给该行业带来压力。相比之下，美元下跌通常对该行业有利。正如你在下面的图表中所看到的，自2015年以来的总体趋势是美元指数的衡量标准。

可以认为，全球最重要的两种商品是铜和原油，因为不论经济衰退还是经济复苏，铜和石油的价格是最先反应当前经济状况的。简单说，经济发展需要燃料和建材。让我们从铜开始，在过去的一段时间里，我一直在追踪一个不断稳定的底部和突破的行情。目前铜价已经突破2015年4月以来的高点，尽管目前有温和的回调迹象，但我认为多头仍然持有市场控制权，同时全球主要央行都已强调缩减量化宽松政策以及加息的必要性，由此可见，即使全球正在低通胀困扰，但总体状况仍较为乐观。这些也为铜价格上涨提供了支持。

现在看看WTI原油。请注意与铜类似的图表模式。在经过3次的触底后，能否进入60美元，被视为WTI进入新一轮的牛市的标志。依照目前的状况来看，在今年年底WTI原油突破60美元的概率仍然很乐观，现在我来解释为什么。从2015年起WTI原油期货的持仓量高企，最近的持仓量一直徘徊在51万到64万之间。尽管最近的持仓量和价格有回落迹象，我认为这里多数原因是因为美元的复苏所造成的，但我对美元的预期仍然偏看空。

 随着锌和钯等其他大宗商品的动态反弹，问题变成了……我们是否处于新一轮大宗商品牛市的早期阶段? 这对白银意味着什么，尽管它作为货币金属的历史悠久，现在却被认为主要是工业金属，被认为是一种“商品”。如果我们2年的焦距来观察Comex silver，我们会看到一个反向的头和肩底部，类似于在铜和原油图表上看到的。然而，我们也注意到，与铜和原油不同的是，白银尚未开始反弹。

这一切的结果是什么呢？实际上，这看起来很简单。如果大宗商品价格继续上涨，它将开始一段全新的价格趋势，既全球基金经理和资产配置商认识到的新牛市，并通过流入“低估”行业的现金创造一个良性循环。在这种情况下，铜价将上涨至4.00美元，而原油价格突破60美元。

如果这种情况发生，这就是在暗示我们，在2018年的某个时候，白银的价格很容易达到20世纪中叶的水平。我对这个问题的回答将取决于流入该行业的现金流的规模。