美国当前面临最大的问题是不确定性，过去我们一直强调的缩减资产负债表，这个事情可能存在变数，美联储内部出现了一些人事变动，二号人物向总统提出了辞职，可能更多的是对国家政策的不稳定和干预美联储独立有关，消息上到美联储主席耶伦即将到期后，特朗普可能提名其他人，这样不稳定的美联储，资产缩表的进程存在不确定性，虽然目前一些委员提到月底就可能推出，我相信应该是有这样的一个计划，这是导致目前黄金价格持续颠簸上涨到最后的关键，如果按照计划推进在其他时间阶段，黄金应该早就见顶下跌了，但是持续到现在才勉强冲高回落，并且还需要确定下来，目前的时间点符合预期。

　　9月中旬后是黄金重要的变盘时间窗口，而本周将可能一锤定音。另外一个就是未来美国税改是否真的可以成功推进，现在市场整体还是比较积极的，但是没有看到一个具体的方案，这让市场很难做出大的投资决策，两个重要的看起来利好美元，但是却不确定的消息，让朝鲜局势占据了上风。当前美国本土内的一些经济数据相对是不错的，失业率4.2%，制造业等都还不错，为什么美元就是上涨不了，这个和当前的局势及美国的战略有关，过去我们说美元持续升值的目的其实是为了打击全球商品价格，毕竟美国是一个依靠进口的国家，过去几年的商品熊市，为美国构建了大量的廉价的原材料，并且推动了美国经济率先复苏，实现了大量的就业。

　　在此期间发展中和发达国家始终没有走出泥潭，这和他们的经济政策有很大的关系，过去我们总是看到一句话，就是美联储利率会议后强调的通胀目前低迷是短暂的，为什么要这样说，其实通胀的高低，美国是有把握进行调控的，它们的利器就是美元，而近期美元持续大跌和美国战略有很大关系，长期看美元下行通道是完好的，即使我们看到一些持续下跌的美元，也没有看到想要改变的信号，当你的廉价的东西全部通过科技进行转化之后，现在就要出口了，目的让产品价格对外更低，对内更高，从而造成内在的物价上涨，同时利好出口，实现一举两得的目标，国内企业不断在通胀中受益涨价带来的好处，消费能力不断提高，收入也增加了，而出口企业得到了美元贬值带来的好处，反正最终贸易结算中是美元，本质上没有出现所谓的汇兑风险，而美元反而增加了，我认为未来一段时间商品价格的上涨会逐步带动通胀到来，这有利于长期的黄金向好，而短期没有更好因数支撑之前，黄金似乎正在等待一个确认性的利空出现。

　　最近在几个重要的货币国家，不断形成的利好预期，必然会压制美元的反弹，近期的人民币连续11交易日升值也说明了这个点，从这点看美元指数过去一段时间持续调整，是多种因数共同作用的，但不会将这种势头不断持续下去，未来唯一可以改变美元的就是税改了，还有此消息逐步预期明朗化，美元可能会底部区域建立后等待反弹，但是不是反转，这也是当前贵金属主动回调后，未来再次布局的时机。

　　上周黄金价格冲击到1358美元后受阻下跌，收出一根冲高回落阳线，一度市场强势冲击到了前期高点区域，目前看初步的目标位置都已经完成了，如果还要进一步向上的话，黄金就需要突破1375美元高点，上周在1358美元附近受阻形成的初步调整，有一定的效果，而今天低开强化了预期，不过我们需要保持足够的耐心等待价格受阻调整信号出现，短期的杀跌过快在前期持续走强的趋势中，通常都需要反抽才可以，当然黄金已经完成了6阶梯，不代表现在就已经见顶，首先上涨依然是阳线，需要本周进一步确认，从这点看，我们要保持足够的耐心，等待反弹后去试图做空，并且不能再次突破1348美元，一旦再次企稳在1348美元以上价格机会再次新高，当然新高后受阻依然是可以做空的，目标是1300美元下方。

　　黄金月线上上涨到1358美元的时候，达到了前期平台高点区域，这点我们需要等待价格是否真正出现信号，就像上周铜在高位受阻新高后调整大阴十字星线一样，黄金也需要这样的一个动作发生，上周商品价格的跳水走势，可能是后续白银黄金慢慢短期见顶的外在引导，本周重点关注1320附近支撑。白银铜原油本周后续详细解读更新。

　　策略：黄金操作上嘉弘建议1330附近空，止损1336，目标1320-16，破位持有看1300-1280。

　　撰文/张嘉弘