一、行情回顾

　　8月锌市先扬后抑，但整体震荡走高，上半月经历了一波连续上涨，下旬开始锌市出现回落，据生意社监测数据显示，截止到8月31日国内锌均价为26147元/吨，较8月初的23360元/吨上涨11.93%，值得一提的是8月21日锌市触及了自2011年生意社监测以来的新高，也是近十年的最高位。

　　9月1日锌(市场)商品指数为150.02，较周期内最高点155.02点(2017-08-21)下降了3.23%，较2015年11月22日最低点72.28点上涨了107.55%。(注：周期指2011-09-01至今)。　　

　　二、走势分析

　　8月锌期现市场均是迎来爆发式上扬，上中旬暴涨，下旬小幅震荡回落。锌市大涨一方面是受铜、铝等整个有色市场带动，另一方面是锌市供应短缺导致期锌一路上行，触及近10年高点，伦锌最高至3180.5美元/吨。锌市的大幅走高也另国内现货贸易商大量囤货抬价，但下游用锌厂家需求不旺，入市询价者也有所减少，市场心态不稳，对锌市也构成不利。

　　库存方面：8月LME锌库存延续降势，截至月底为244175吨，较7月较少21700吨，未出现7月期间骤增的局面；截至8月25日上期所锌库存为70410吨，相较7月28日库存减少7910吨，期间有所回升，不过总体下降，月内上海地区锌库存减少6998吨，广东地区锌库存小幅增加450吨。

　　供应方面：因环保、常规检修等，8月锌矿开工率环比小降1.5%至74.2%。由于新矿山投产需要一段时间，今明两年锌锭供应依然会呈现持续紧张局面，直到两年后才会有所缓解。锌矿增速缓慢，短缺也已久。

　　上游市场：8月国内锌精矿(50%、含税)价格跟随锌价大涨，截至9月1日云南、广西锌精矿到厂价报19660-19860元/金属吨，湖南、内蒙锌精矿报19360-19560元/金属吨，甘肃19360-19560元/金属吨，较7月份上调2000元/金属吨以上。锌精矿价格持续走高，且下游冶炼厂开工积极性不高，锌矿市场需求下降，不过受国内环保及进口亏损影响，锌精矿货源依然短缺。

　　进口方面：8月进口锌扭转亏损局面，进口锌月内最高盈利额接近1000元/吨，现为400元/吨。7月份进口锌虽亏损，不过并未影响当月进口量，为68045吨，同比暴增304.61%，预计8月份在盈利环境下，精锌进口量或继续冲高。

　　三、后市预测

　　随着锌市的创新高，部分投资者开始获利了结，下游也开始畏高，但随着金九银十的到来，市场仍存预期，且环保审查对金属价格形成支撑，加上当前锌市场供应仍紧张，锌价仍有望在高位振荡。宏观面，9月份美联储再次迎来议息会议，会议结果将对期锌走势有一定影响，预期加息概率不大。预计9月份新市仍将延续高位，期间不排除继续小幅冲高可能，价格在24000-27000元/吨之间震荡。