在讨论这个问题前，应该先明确静态和动态这两个概念。静态是当下的状况，是既成事实；动态是未来状况，存在更多的风险。想必大部分投资者投资股票都是基于未来的股价预期，或者是基于未来的公司成长预期，很少有人是因为公司的过去而投资的，因为过去已经不能兑现为收益。即便是最纯粹的价值投资者，因为某股的历史股价表现和公司经营情况，其股价现在被低估，也是基于未来估值会得到修复。如果估值持续被低估，但基本面是确定看淡的，那么低估值会被持续糟糕的业绩被动抬升。最基本的例子，就是一家持续亏损并在可预见的未来会继续亏损的企业，市净率低于一倍也不值得买入。
如果搞清楚静态和动态，那么就可以进一步理解，业绩其实是用来验证预期的。任何投资都是基于预期，业绩出来后可以验证原先的预期是高估还是低估。如果根据业绩来纠正判断，这就比有看得更透彻的投资者晚了一步。现在中国股市越来越有效，业绩公布后预期修正十分快速，等到业绩公布再进行投资决策，要取得超额收益存在难度。无论是价值投资还是成长投资，无论认为公司估值低估还是业绩高增，最终落实到未来兑现收益的那一刻，都要以对未来业绩作出预期判断作为前提。