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发表于 2018-12-20 10:21:47 股吧网页版
点评时间A股成交量低迷,市场在等待什么?

由于海外市场震荡及政策利好预期还未得到兑现,本周市场不断震荡调整。

截止到2018年12月19日(本周三)上证综指下跌-1.05%,报收2549.56点深证成指下跌-1.48%,报收7418.69点创业板下跌-1.90%,报收1268.81点

市场不断震荡下行,外资逐渐流入,长期资金逐渐布局,但市场成交量为何连续回落?

请看农银物联网混合(002191)基金经理韩林为您解析。

主持人:很多人认为现在投资一定要看估值,对于长期资本来说估值较低的时候是投资者捡便宜的好机会,您认为是这样吗?

韩林:确实是这样。从中长期的角度来看,我们认为政策底部区域肯定已探明。从历史估值区间判断的维度来看,是到了相对估值非常合理的位置。

主持人:有投资者疑问,市场成交量连续多日处于千亿以下的状态,这种情况不能说明长期资金正在入场布局?

韩林:我认为近期缩量的震荡和调整更多地反应了市场的担忧。我们所说的增量资金应该是从长期角度,但是短期市场仍有一定的担忧。

一方面,海外市场存在一定的动荡,例如美国市场,这使得一部分投资于新兴市场的资金撤出;另一方面,前期市场对基建、货币政策有一定的预期,但是政治局会议中还没有明确提到这方面政策,所以市场可能还是在进一步等待。

主持人:影响市场的长期资金中,外资是现在大家经常谈到的。外资是如何看待A股市场的?他们通过哪些渠道进入A股市场,进入A股市场的规模有多少?

韩林:我们目前统计,进入A股市场增量基金的部分和A股入摩、A股入富、未来A股入标等因素是息息相关的。

明年MSCI投资A股的比例会有一定的提升,在2月份和6月份可能会有显著的变化。从这个角度来看,外资被动投资A股的资金规模还是比较显著的,我们统计下来有3000亿左右的规模。

另一部分长期资金包括银行理财子公司的建立,还有更长期的养老资金入市也值得期待。

主持人:长期资金包括的种类较多,除了您说的以上几种外,险资也是影响市场波动的因素之一,尤其是9月份、10月份出现的险资举牌。这方面会不会成为大规模影响市场波动的一类资金?

韩林:险资入市属于中长期趋势。

过去几年确实也会看到民营资金积极入市举牌,但是从政策上没有特别有力的支持,所以没有产生明显影响,但是近期政策的引导趋势有一定的变化。

我们更关注险资选投资标的的标准。目前他们选择投资标的的标准与前期仍然一脉相承,一方面是比较低的估值,另一方面是比较高的分红水平、持续良好的现金流水平。这与未来险资和主流资金的投资方向也是相符的。

主持人:有投资者认为产业资本才是真正的长期资本,只有当产业资本入市,进行大规模并购时才是市场资金风向扭转的时候,您认同吗?

韩林:我认为,产业资本更熟悉自己所处的行业和领域,所以它们的引领作用可能更加直接。

但我们也要区分,到底是产业资本特别看好自己的行业而入场或增持,还是它为了弥补自己的质押和股价下跌带来的风险而被动进行的增持。

日期:2018/12/19

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