继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴指数后，全球第二大指数公司富时罗素将在北京时间9月27日凌晨，正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。

一、罗素指数的规模情况

富时罗素国际指数(FTSE Global Equity Index Series)是英国富时指数公司旗下专门跟踪全球新兴市场指标的股指，其指数产品目前已经吸引了全球超1.5万亿美元的资金。

目前，追踪富时全球及新兴市场指数的基金规模小于追踪MSCI指数的基金规模。根据富时罗素估计，跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中，约有40%以富时指数为基准，剩余60%则以MSCI指数为基准。

与A股相关的核心指数是富时环球指数(FTSE All-World Index)和富时新兴市场指数(FTSE Emerging Index)。

2015年5月26日，富时罗素宣布将启动将中国A股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划，当时其专门为A股设计了相应的临时过渡指数。

直至2017年9月，富时罗素对A股进行评估，但由于资本流动性和清算方面尚不能达标，A股未能纳入。而目前A股市场的估值、历史水位已经到了足够有吸引力的地步，相信这次入富的概率极高。

从成分上看，富时中国A50指数成分与纳入MSCI指数的成分重合度非常高，富时中国A50是包含了沪深两市市值最大的50家A股公司的实时可交易指数，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，而许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

同时，富时中国A50指数是中国境外唯一可对冲A股风险的工具，没有交易资格与合格境外机构投资者的配额限制，可满足海外投资人对中国A股投资的需求，其成本及入市门槛低，以每点10美元计，适合散户参与。

随着入富进程的推进，在有基础关注资金的前提下，纳入更多的A股形成新的指数，将为A股市场注入更多的资金。

从MSCIA表现来看，成分个股明显跑赢整体大盘，国外投资者的研究思路依旧看重基本面和中长期发展：注重逻辑、注重经济和基本面数据、注重价值投资，在乎行业的未来和估值高低、在意行业龙头股，并给予行业龙头一定溢价。

外资的业绩考核期限较长，因此他们也愿意持有受益于中国长期发展的股票，外资机构也普遍反馈，并不会太关注GDP数字，更重要的是从哪些领域寻找能够从中国结构变化中受益的优质公司，包括消费、医疗健康、信息技术和保险等“新经济”行业都存在机遇。

二、A股入富的影响和机遇

2018年已被市场普遍认为是我国资本市场开放新一轮周期的元年。

这一年，从“入摩”，到松绑QFII和RQFII等一系列改革措施，以及不断提高对境外投资者的开放程度，再到“入富”，A股的国际化已成定局。

随着A股对外开放进程的不断加快，在今年以来市场震荡调整中，估值处于历史底部区域，价值投资不断凸显，安全边际进一步提高，吸引外资持续流入A股。

海外新增资金的加盟，也预示着A股的生态环境将发生变化。主要体现在“量”和“价”两个方面。在“量”的方面，北上资金2017年以来流入规模不断扩大，海外资金、公募基金和保险资金已构成A股机构投资者最重要的三股力量;在“价”的方面，外资对A股边际定价权有所上升，北上资金对可投资标的的持股市值占比、交易额占比在2018年均有显著提高，其“低换手、重价值”的投资风格也在潜移默化地改变A股生态。

从去年蓝筹股的价值回归到今年优质新经济题材的价值发现，市场的风口虽在变化，但价值投资的理念却在不断深入，业绩成长始终是热点形成最重要的基础。这些可喜的变化，无疑与政策引导下A股市场的不断开放密不可分。

综上所述，随着机构资金比重的提升，A股的生态环境将进一步改善，价值投资、成长型投资渐趋主流，追求价值股、蓝筹股的风格将进一步强化。富时罗素指数作为全球主要机构投资者关注的标杆性指数体系，其纳入A股无疑将对A股生态产生深远的积极影响。

笔者认为代表中国经济的龙头股将持续受益，可以关注汇丰晋信恒生龙头指数和嘉实基本面50指数等基本面好的基金。