相信“龙头股”一词已经不是什么新鲜词，大家经常会在基金公司的季报、年报以及各种券商投研报告里会看到。比如某某基金经理会说“具体投资方面，相对看好消费升级、智能制造、生物医药、5G概念领域内估值合理的龙头股”，再比如“蓝筹股和细分行业龙头股依然是下半年加仓的重点对象”等等。那么基金经理心目中的“龙头股”到底长什么样？
下图是目前市场上名字中带有“龙头”的权益类基金，从近三年业绩表现来看，跟踪恒生A股行业龙头指数的汇丰晋信恒生龙头指数A和汇丰晋信恒生龙头指数C表现较好，以C份额为例，近三年来上涨36.56%；从近五年业绩表现来看，跟踪上证龙头指数的华安上证龙头ETF表现较好，近五年来上涨44.97%。
汇丰晋信恒生龙头指数基金和华安上证龙头ETF配置了哪些“龙头股”呢？前者最新的前十大重仓股依次为贵州茅台、中国平安、美的集团、格力电器、海康威视、万科A、上汽集团、工商银行、长江电力、中国建筑；后者最新的前十大重仓股依次为中体产业、万华化学、中国石化、用友网络、首旅酒店、航天信息、东软集团、华域汽车、青岛海尔、中国石油。从特点来看，股票流通市值规模都是同板块比较靠前。
但除了参考流通市值规模外，还有个指标大家不妨可以借鉴，那就是连续三年主营收入排名。下图以造纸板块20只股票为例，根据流通市值排名前两大“龙头”为太阳纸业和山鹰纸业，截止2018年9月19日，流通市值分别为187亿元和169亿元，把第三名的晨鸣纸业（105亿元）甩在身后。如果选择太阳纸业和山鹰纸业持有三年，涨幅分别为75.30%和12.70%。但如果结合过去三年平均营业收入指标排名指标来进行挑选，前两大“龙头股”为晨鸣纸业和太阳纸业，持有三年涨幅分别为97.32%和75.30%，收益远远高于仅仅依赖市值排名选出的龙头股。而同期造纸板块个股平均涨幅为4.73%，上证指数则下跌-11.85%，看来这几年随着价值选股理念的回归，甄别龙头股确实是不错的投资方式。
