凯叔解读：既然是一只港股恒生指数追踪基，表现受境内和境外市场的双重影响，那自然两方面市场都会在季报里说说。
境外市场主要说了美国3月份的加息，境内则是阐述了一下中国经济平稳的发展状况，也都未发表任何对市场的看法。作为一只被动追踪的基金，确实也没必要对后市发表太多看法，努力贴紧恒生指数就好。
细心的朋友会注意到第一季度恒生指数其实涨了0.58%，而这只基金却跌了3.41%，这是为什么呢？其实，这当中的差值主要就是来自汇率上的差值。这只基金的目标 ETF 主要投资于中国香港市场以港币计价，所以港币相对于人民币的汇率变化会影响到这只基金的涨跌幅，而一季度人民币相对港币升值的幅度刚好大概就是3%左右。
GZH：凯叔养基