节后首个交易日，A股遭遇重挫。上证综指收盘跌3.72%报2716.51点，创6月19日以来最大跌幅；深证成指跌4.05%考验8000点大关；创业板指跌4.09%报1353.67点。

万家基金认为，导致A股下跌的主要原因是国庆期间国内外均有不少利空因素：

1）美墨加三国的协议落地，市场对于后续的格局担忧加剧。

2）美元走强，新兴市场汇率普遍贬值。

3）美债利率大升至3.24%，海外资产价格下跌。美债收益率继续大幅攀升至3.24%，发达经济体股市债市，以及新兴经济体股市汇市均受到一定程度影响。

4）国内PMI双双回落，9月工业数据不及预期。影响逐步显现，就业压力增加，预计经济将继续放缓，期待稳增长政策见效。

5）国庆期间（0929日-1007日）纳指、标普指数、恒生指数、德DAX指数、日经225指表现分别为-3.2%、-1.0%、-4.4%、-1.1%、-1.4%。

其中，美债利率的大升的影响很大，美债收益率攀升主要受美联储主席讲话（鲍威尔称离中性利率还很远）以及油价大涨（布伦特油价一度涨至86.7美元）等影响。当前美国经济向好通胀升温，预计美债收益率可能继续上升（年初至今已经升了80BP左右），这将对对国内利率下行构成阶段性干扰。无风险收益率的上行对市场及其估值有望带来重估。

未来市场观点

我们认为，短期市场回落风险快速释放之后，弱势磨底的概率较大，我们对四季度市场依然维持谨慎乐观的判断。

央行超市场预期降准1%，此次降准所释放的流动性总额可能达1.2万亿元，部分资金用于偿还10月15日到期的约4,500亿元中期借贷便利（MLF），同时释放增量资金约7,500亿元对冲10月中下旬的税期。后续进一步的降准措施值得期待。

同时减税红利和理财资金入市落地有望取得进展，MSCI考虑提高A股纳入因子比重和富时罗素FTSE宣布明年纳入A股，预计带来新的增量资金。

我们将2008年至2017年（近10年）的指数月度涨跌表现的数据做统计，三大主要股指（上证综指、中小板指、创业板指）除了“2008 年、2013 年”2 次（年）表现录得负收益之外，其余 8 次（年）的十月A股表现以“指数上涨”或“震荡、结构性上涨”为主要特征。我们继续看好估值便宜的大金融板块如银行、地产等。

长期更看好科技创新成长类公司，尤其重点关注有基本面支撑的个股：军工、新能源汽车、工业互联网、高端制造、半导体等行业的重大投资机会。

风险提示：投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。