9月官方制造业PMI为50.8，比上月回落0.5个百分点，低于市场预期值51.1，处于一年以来的次低位置。显示制造业景气度继续回落。

万家基金指出：9月官方PMI放缓，出口和就业回落幅度较大。有四个重要特征：一是PMI回落幅度较大，处于一年以来的次低位置，显示制造业景气度继续回落。二是新出口订单显著回落，出口形势恶化，出口订单回落1.3个百分点至48，创2016年以来新低。三是就业分项明显回落，就业压力凸显。从业人员指数相比上月回落1.1个百分点，这是一个较大的幅度。四是建筑业PMI升4.4个百分点，显示旺季来临叠加稳增长，建筑业景气明显恢复。总体来看，影响逐步显现，就业压力增加，预计经济将继续放缓，期待稳增长政策见效。

供给需求均回落，出口订单回落幅度较大。生产指数与新订单分别回落0.3和0.2个百分点。其中新订单的回落主要源于出口，新出口订单回落1.3个百分点至48，创2016年以来新低。

价格上涨。主要原材料价格指数上升1.1个百分点至59.8，产成品价格指数持平于54.3.

就业分项回落幅度较大。从业人员指数为48.3，低于上月1.1个百分点，位于临界点以下，表明制造业企业用工量减少。这是一个较大的变化，需要关注，出口和就业连续紧密。

产成品库存持平，原材料库存下降。原材料库存回落0.9个百分点至47.8，产成品库存持平于47.4.

非制造业PMI回升，建筑业订单显著回升。非制造业PMI回升0.7个百分点至54.9. 服务业商务活动指数为53.4%，与上月持平。9月建筑业进入生产旺季，商务活动指数为63.4%，环比、同比分别上升4.4和2.3个百分点，升至高位景气区间，建筑业生产活动加快。

声明及风险提示：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。文中所引用的信息均来自市场公开资料，我公司对所引用的信息的准确性和完整性不做任何保证。投资需谨慎。