昨天故事的开头是大家都知道的——美联储未出意料的宣布加息25个基点，为2017年的首次加息。

　　其实这种靴子落地的事情多了，连故事结尾客官们可能也都猜到了，黑天鹅变白天鹅，玩的就是预期管理——
　　全球股市普遍上涨，美国三大股指上行幅度都在0.5%以上。A股也全面飘红，沪指和深成指均放量上涨0.8%左右；

　美债收益率下行幅度达到7BP（价格上涨），我国十年期国债期货涨幅也一度飙升至1%+；

　　黄金大幅上涨，涨幅一度超过2.5%。（据海通证券(600837,股吧)统计，在历史上美联储加息后的100天里，黄金大概率上涨）；

　　美元指数倒是跌的稀里哗啦。

　　反正总结下来就是一句话，几乎所有资产的反应都是逆着逻辑来的，理论上该涨的美元指数跌了，加息利空的股票、债券、黄金等资产全部都涨了，而这可能都由于：

　　1.美联储预期管理做得好。半个月前，市场就预测美联储此次加息的概率近乎100%，而在这段时间内，美元指数涨了0.7%，COMEX黄金跌了近3%。当利空已经反映在资产价格里，靴子落地后，市场也只能反方向行之咯。

　　2.美联储的表态相较预期更偏鸽派。这或许是值得客官们关键点。在决议中，耶奶对通胀的表述更改为“对称通胀目标”，究竟这高大上的论述是什么意思不重要，它背后透露出的是美联储对通胀的容忍度显著提高，即之前2%更类似上限概念，现在2%成了中枢。而这一改变则意味着美联储长期加息预期的下降。这对股债等资产来说，难言不是小幅利好。

　　只是昨天比较出人意料的是，在美联储加息后，我们的央妈也跟进了——

　　上调各种期限M（麻）L（辣）F（粉）、S（酸）L（辣）F（粉）的中标利率。其实央妈这么做是为了提高资金成本，目的还是去杠杆，并不是真正意义上的加息。

　　但是，央妈此举依旧没有动摇我们火红的市场。仅是国债期货在这一消息出来后瞬间拉出了条大阴线，随后便反弹了上去。而A股更是没有反应，市场都在议论，难道这是加了个假“息”？

　　其实这也是“靴子落地”的结果。据民生证券固收大牛李奇霖所说：“前期市场对于金融去杠杆的预期太足，净空头太高，只要央行“加息”的幅度符合预期，靴子落地，做多的热情瞬间释放，等待已久的机构就会进场买买买，造成反转。”

　　所以一句话说，昨天放出的更像是两大假的利空：

　　对于未来的A股：九州证券邓海清认为当前海外因素不会成为中国股市定价的核心，利空出尽反而边际利好A股；而央妈上调的也仅是公开市场利率，当前CPI水平令存贷款加息的可能基本不存在，所以中长期来看，A股无大碍；

　　对于中国债市：短期利多，但潜在利空并未消除，所以债市大概率会继续震荡，客官们可把握阶段性机会。而对于分级A，在分级新政大限即将到来之时，整体折价套利的资金或许能为它助力。