要说A股的2018关键词，大概一个是“亏损”，另一个就是“ETF”。

尽管各大指数调整不休，资金借道股票类ETF布局权益市场的脚步却一刻不歇，在一年多的时间里，大资金生生把全市场的ETF规模买到了翻两倍！

Wind数据显示，截至12月11日，全市场137只股票类ETF场内流通总份额为1536.24亿份，去年年底的总份额为710.90亿份，增长幅度达到116%。其中，71只ETF规模迎来正增长，18只ETF规模增长率超过100%。

【图1.全市场股票类ETF份额增长率TOP10：】

数据来源：wind，截至2018.12.11

为什么今年ETF这么火爆？小编总结了几点主要因素：

  1. 市场点位、估值进入历史低估区域，资金抄底意愿强烈；

  2. 黑天鹅频出，指数化投资安全性更高；

  3. 指数化产品紧跟市场，避免踏空；

  4. 近年来很多的阿尔法因子失效，使得大量资金转而选择追求纯贝塔；

从份额增长率角度看，券商ETF份额增长幅度达402%，位居所有股票型ETF第4，证券类ETF第1。

实际上，券商ETF规模并不具有先发优势，去年年底，规模为2.80亿份，在全市场股票ETF中排名34，截至12月11日最新规模为14.04亿份，排名跃升至18，可以说小身材爆发大能量了。

从资金流入速度来看，11月初是个份额变化趋势的转折点，也就是券商板块出现发力度反弹之后，证券指数在600点附近震荡，资金并没有选择退出，反而是加快了流入的步伐。

【图2.年内证券公司指数涨跌幅和券商ETF规模变化情况】

究其原因，之前质押券商板块估值的最大不利因素——股权质押风险得以缓解，而此前低至1.04倍PB的估值变得极不合理，券商板块估值因此快速修复。截至最新，证券公司指数估值为1.26倍PB，较之前的估值增长幅度超过20%（约等于指数涨幅），然而依旧大幅低于此前几轮熊市中1.4倍左右PB的最低估值。换句话说，要涨回之前几轮熊市的估值最低点，还有超过10%的涨幅空间。

或许，这就是资金加快流入的最大原因——政策底、估值底出现，确定性变强，强周期、高贝塔板块的底部筹码，谁会拒绝？

所以我们看到，最近几个交易日，指数或涨或跌，券商ETF的份额是稳定增长的。因为聪明资金知道，一旦出现较大幅度反弹，随着净值的快速增长，将会享受到资产的快速增值！

文章转载自：雪球网@券商ETF

（来源：华宝基金的财富号 2018-12-14 09:29） [点击查看原文]

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