「第192期」2017年3月21日

市场回顾

周一，沪深两市大盘早盘小幅低开后，短暂回落，随后震荡上行，午后再度杀跌，不过尾盘再度拉升。从行业板块来看，强周期板块表现抢眼，新兴产业板块则表现较为低迷。截至收盘，上证综指报收点3250.81点，上涨13.36点，涨幅为0.41%；深证成指报收10532.33点，上涨16.92点，涨幅0.16%；沪深两市成交额为4957.37亿元。

行业方面，28个申万一级行业板块中有21个板块实现上涨，申万采掘、建筑装饰和建筑材料指数的涨幅居前，分别为1.72%、1.06%0.99%。与之相比，申万房地产、银行和非银金融指数跌幅居前，分别下跌0.61%、0.38%和0.35%。

分析人士指出，短期内市场风格或仍将延续，周期可能是获取超额收益的主要进攻方向；消费是超额收益的第二来源，但防守属性较周期稍重一些；另外，成长股可能暂无趋势性行情，投资者将更加重视自下而上挖掘估值较低且业绩增长相对持续的个股，整体板块将进入整体“去标签化”的阶段，业绩优良的白马成长或苹果链条等热点可能成为资金追逐对象。

周一，华宝兴业基金旗下美股ETP表现亮眼。香港中小（501021）上周净值上涨1.45%，其二级市场昨日收盘价为1.222元，继续刷新成立以来的新高。香港中小主跟踪标的为香港上市中国中小市值公司，与深港通标的股票重合度大于95%，且相关指数估值明显低于大陆主流中小市值股票指数。在深港通风口下，香港中小值得投资者重点关注。

当前形势下，稳健型ETP如红利基金（501029）的配置价值凸显。该基金的标的指数——标普中国A股红利机会指数由标普道琼斯指数公司编制，为投资者提供在中国投资A股高红利率股票的机会。该指数过去10年的年度股息率显著高于沪深300、上证50和上证综指等主流指数。同时，该指数过去10年相对沪深300和中证800指数的累计超额收益率（累计收益率之差）均超过350%；分年来看，该指数在过去10年中有9年相对沪深300和中证800指数取得超额收益。此外，与沪深300、中证100、上证50、上证180、上证综指、中证500和上证超大盘等7个主流宽基指数相比，标普中国A股红利机会指数在过去10年中有4年的年内回撤是最小的，过去10年的平均回撤水平也是最小的，表明标普中国A股红利机会指数具有较好的防御性，稳健特征凸显（数据来源于标普道琼斯指数和Wind，截至2016年12月31日）。

红利基金于2017年1月18日成立，并于2017年2月13日上市交易。昨日红利基金收盘价为1.022元，上涨0.49%，成交额为979.77万元，交投活跃的同时场内价格持续出现溢价。建议看好红利基金，有投资意愿的投资者酌情根据折溢价情况选择申购/买入基金份额。

上周美国消费（162415）的收盘价和净值均创出新高。美国消费最新净值（2017年3月17日）为1.171元，基金成立不足一年，净值增长率达17%。该基金的标的指数——标普美国可选消费品精选行业指数（IXY）的86只成份股皆为与美国家庭生活紧密相关的上市公司，具备大盘蓝筹价值属性和高流动性，同时该指数亦是巴菲特近日明确看好的标普500指数的子指数。