选基如寻宝，适合的才最好

资本市场是一个混沌市场，目前尚未出现有哪一只基金能够做到适合所有的市场状况。换句话说，我们需对未来的市场风格做一定的判断，在此基础上选择适合此种风格的基金。景顺是我比较喜欢的一家基金公司，也有很多我比较喜欢的基金，下面就来分析下他家的王牌基金之一的景顺长城核心竞争力。

这只基金是由余广自2011年底管理至今的，接近7年时间了，要知道国内的基金平均3年左右就要换基金经理，能持续管理7年的基金真的很少，且行且珍惜吧。这样的老基金最大的好处在于风格的一致性，过往的业绩是具备参考价值的。这只基金也是我在分析2010至2013年的长熊市中的基金表现淘出来的一只基金。

基金经理：余广
英国威尔士大学班戈商学院银行和金融工商管理硕士，中国注册会计师。曾先后担任蛇口中华会计师事务所审计项目经理、杭州中融投资管理有限公司财务顾问项目经理、世纪证券综合研究所研究员、中银国际（中国）证券风险管理部高级经理等职务。 2005年1月加入景顺长城基金公司，历任研究员、基金经理等职务，现任景顺长城股票投资部投资总监。现任景顺长城核心竞争力基金经理、景顺长城精选蓝筹基金经理。具有14年证券、基金行业从业经验。

在证券投资这个知识密集型的行业中，能坐上投资总监的基金经理大多饱经考验的。没有两下子是做不下来的。

投资风格
注重公司基本面和股价的长期表现，长线投资。长期来看，股价长期上涨的驱动力来自于公司盈利的长期持续的成长。自下而上。买入并持有优质股。注重选股而非择时。
貌似大多数的基金经理都是这么说的，也是这么说的，但实际效果如果真得是拿业绩来说话了。

投资业绩
截止2018年10月9日

成立以来平均年化回报17.31%，比一般的同类基金每年高出10个百分点。成立以来累计收益率近200%。如果时光能够倒流的话，你是否愿意来投一投呢？

当然，市场的波动性决定了基金的收益也不可能是一帆风顺的。这只基金也是在2016年和今年出现了一定的亏损，如果放长了看，出现较大的下跌的时候是否也是应该介入的时间呢。
基金的风格分析

基金公司提供了几项数据，乍一看让人有些晕，细看来，实际上是可以看出这只基金的偏好的。比如说：投资组合的利润增长率、市盈率、盈利能力、波动率都比沪深300要高，而负债率、市值都比沪深300要低，说明这只基金虽属于大盘价值风格，但成长性较沪深300要强。

从核心竞争力的选股情况来看，利润回报率持续高于沪深300和同类基金，说明这只基金的选股确实选得不错。

从换手率来看，景顺长城核心竞争力的换手率是比较低的，是远远低于同类基金的，说明这只基金在投资方面做得比较扎实的，也比较有定力。这类基金拿起来也要有耐心才行。
未来的展望
展望下半年，宏观经济还是有下行的压力，受制于国内金融去杠杆等政策影响，信用扩张速度将持续放缓，同时中美也会扰动国内和海外投资人的情绪，股票市场呈现区间震荡的概率较大。但从中期的维度来看，目前大部分的A股和港股公司的估值已经接近历史底部，大幅下跌的空间非常有限，甚至在全球范围内比较都具有不错的性价比，同时中国的经济结构也在发生积极的变化，中国经济正在告别以投资、工业化为主、粗放型增长的模式，逐步转向以消费升级和科技创新为主导的新发展阶段。
这类基金可谓是实打实地拼实力的基金，而不是靠跟风去取得一时的业绩回报，在市场稳定情况下，相信能够取得高于平均水平的回报。

（温馨提示：本篇仅作为交流材料，不作为投资建议材料，投资需谨慎）

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