昨天的上涨，大快人心！

这段时间散户实在是压抑的太久了。在我这里留言的个个垂头丧气，基金吧里天天唉声叹气，确实是扛不住了。据我所知，很多人在周一和周三选择了割肉离场。特别是周三的下跌对很多人打击很大，彻底丧失了信心。

也有很多人问我，现在可以认为大盘见底了吗？说句实话，我不知道，我没有预测市场的能力。现在能确认的是市场估值比较低了。但什么时候能涨，这个很难判断，昨天的大涨也并不一定意味着市场就能马上反转。

大家希望牛市时自己在场，熊市与自己无关。于是不停的等待，等意识到大牛市来临时，才兴奋的把大笔资金投入到权益类资产。但精准的把握和判断市场涨跌的时间点非常困难，很少有人能在牛市启动时准确入场，大部分人都是半路加入的。牛市的快速上行虽然收益诱人，但真正能转化为真实收益的人很少。相反，在经历了像今年这样半年的下跌之后，很多人绝望的斩仓割肉。

所以就买入而言，并不需要去预测市场时点，只需要逆势布局。“不贵”的位置并不难判断，但“何时开始涨”很难判断。逆势布局只需要在不贵的位置买，不需要知道什么时候涨，长期持有就能获得大概率的成功。

长期持有最大的困难，就是像今年这种不休止的阴跌。在过去10年中，这种情况出现了三次：分别是2008年、2011年和2015/16年（股灾和熔断具有延续性，算作一次）。其余的年份，基金或多或少都还是有一些收益的。今年的情况和2011年有点相似，都是在点位和估值并不高的情况下的下跌，市场本身并没有明显的泡沫。这和2008年、15/16年是完全不同的，后者泡沫明显。造成下跌的原因是实体经济困难、外部环境恶化，以及流动性的收紧。面对这种情况，减仓控制了回撤当然是最好，没出来其实问题也不大，就是难熬一点而已。

这几天，有人给我提了一些建议：价值五剑中加入美股基金。这个建议是有道理的。A股作为一个新兴加转轨的市场（这是官方的说法，说的难听一点就是wuxiao市场），现在就是这个情况，大家也都心知肚明。我也想尽力降低波动率，以提高投资者的投资体验，面对这种波动幅度我也很无奈。就价值投资和长期持有策略而言，成熟市场确实是更合适一些。不仅是美股，即使是港股，波动比A股也要小得多，今年跌幅远低于A股。所以后面会考虑择机做一些国别配置，适当减少A股比例，增强一些成熟市场（如港股）的比重。像一些可投资港股的沪港深基金，现在可供选择的有也不少。但具体的操作不是现在，美股涨了这么多，A股跌了这么多，现在卖A股去换美股，估计你们也不会同意。

建议不要以市场的“一致判断”作为投资的依据，减少预测市场，减少追涨杀跌。投资永远是一场孤独的修行，战胜自我，战胜人性才能赢。

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