最近逛基金吧和讨论区的时候,大家吐槽的都是:
“xxx跌了,要不要卖?”
“xxx今天反弹了,要跟进吗?”
“跌也恐慌,涨也恐慌”
其实买基金和买股票一样,对股票研究越深入,才能在下跌时有拿的住的信念;对基金放心,在下跌时才不会有恐慌。
啥样的基金让人放心呢?
对主动管理型基金来说,就是:长期业绩好、稳定性强;
听起来有点空,总结了几个市场上常用的量化标准:
1)成立7年以上;因为中国每一轮大牛熊,约7-8年,如1999年大牛市,2006、2007年的大牛市,再到2014、2015年的大牛市,基金至少要经过7年才能检验出“真功夫”。
2)净值长期跑赢业绩比较基准;
3)自成立起,不要求业绩年年靠前,但要每年在同类(wind投资二级分类)榜单前1/3。
筛选的结果是……1个没有!
既然满足不了,那就放宽至榜单前1/2,跑赢一半总是要的吧!结果还是没有!
继续放宽一下标准,改为:多数时间在全部同类基金中排名前1/2(保留自成立起仅某一年超出1/2分位的基金)。
这一次,终于筛出来了!成立7年以上的440只主动管理型基金中,满足以上条件的,有且仅有7只。
数据来源:Wind;截止日期:2018年12月28日
1,基金规模
中欧价值发现A目前规模最大,100.04亿;汇添富价值精选A为83.93亿,其他5只基金均在25亿规模以下。
数据来源:Wind;截止日期:2019年1月9日
2,风险分析
这7只基金中,中欧价值发现A和华安科技动力在多数时间保持同类基金中较低的年化波动率,风险较低;
信诚新机遇和国富中小盘相对来看,年化波动较高,风险较大。
数据来源:Wind;截止日期:2019年1月9日
来来来,再具体看看这7只中规模最庞大、成立时间偏长的中欧价值发现A。
基金经理
该基金共经历5位基金经理,其中管理时间最长的两位是苟开红和曹名长。
数据来源:Wind
1,过往投资业绩
苟开红管理中欧价值发现A近7年,期间任职回报达199.63%,期间回报排名29/241;2015年6月后暂无管理其他基金的信息。
现任基金经理是曹名长,他是经济学硕士,历任君安证券和闽发证券研究员、红塔证券和百瑞信托投资经理、新华基金基金管理部总监、总经理助理和投委会成员;2015年6月加入中欧基金,现任价值事业部负责人,投资经验超过10年。
下图是其管理过的基金,所有基金在其任职期间内的同类排名均在前1/2分位(除成立不满1年的)。
数据来源:Wind;截止日期:2019年1月9日
2,行业配置
行业配置有鲜明的阶段性偏好:
2015年股灾期间,基金重仓非银金融这样具有防御性的板块;
2016年抓住汽车行情,2季度至年底,汽车行业成为最重仓板块;
2017年抓住白马蓝筹股的行情,重仓食品饮料板块,一直持续至2018年上半年;
2017年医药行业白马股涨势如虹,下半年起增加了医药板块配置比例。
能抓住行情,说明行业择时能力还不错。
数据来源:Wind;截止日期:2018年6月30日
3,重仓持股
看完行业,再来看看个股持仓。
曹名长曾表示:“我的投资方法相对保守,更偏爱那些估值低而业绩增长稳定的公司”。
接管该基金以来,一度选择重仓双汇发展、复星医药、中国平安等业绩稳定的个股;
2018年重仓股顺鑫农业为基金带来超额收益。
数据来源:Wind;截止日期:2018年9月30日
4,持股集中度
最后看看它的持股集中度,近10年来前10大重仓股持股集中度平均水平不足30%,较低的持股集中度使得基金不会过度暴露于单一风险之中,但这样一来,上涨时净值表现也就不会特别突出。
曹名长曾说过:“从过往投资经验看,在熊市中或许可以带给投资者相对稳健的回报,但是在极端牛市中,可能就跑不赢那些‘牛市选手’了。”
数据来源:Wind;截止日期:2018年9月30日
选基不能太贪心!
诚然,很多人心中最好的基金都是:既能跟上市场节奏、又能保持长期稳定的优良业绩。
但从过往历史经验来看,这样的基金确是少得可怜。
经受不住“大起大落”的基民小伙伴,稍微放低“最好”的预期,找一找长期业绩稳定且优质的基金,那么小心脏也是可以放在肚子里的。
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(来源:聪明投资者的财富号 2019-01-10 19:24) [点击查看原文]