本文作者：基金吧大V“养基笔记”，首次发布于2019-01-09

去年上半年最热闹的事莫过于战略配售基金的发售，获批、发行、宣传到成立一气呵成，募集时间虽短但成立金额却不容小觑，每一只都是百亿级的基金产品。

自去年7月5日成立至今，易方达、华夏、嘉实、汇添富、招商和南方6只战略配售基金在1月7日（本周一）迎来第一个受限开放申购期。根据基金公司发布的《第一个受限开放期开放申购业务的公告》，此次开放的申购期限为1月7日至1月11日。通过场外直销机构办理申购业务。本次受限申购仅面向个人投资者，机构投资者不具备申购资格。

根据公告，6只产品在受限开放申购期内均设定了申购规模上限，其申购上限合计约105亿元。

战略配售基金还设置了单一个人投资者累计持有基金市值上限，数字设定为50万元。如果个人单笔或多笔的申购金额被全部接受后，当日累计申购申请金额（含申购费）和其在所有销售机构已持有的基金市值合计超过50万元的，超出部分的申购申请将视为无效。如果投资人在基金发行期已经购买单只战略配售基金金额达到50万元的投资者，便不能参与本次申购。

2018年三季报数据显示，除招商外其余6只战略配售基金的债券投资占比均在90%以上。其中易方达固定收益投资比例为98.04%，其中仅同业存单就占去63.08%，华夏和南方三只的债券投资比例甚至在95%以上。而招商战略配售基金虽然债券投资占比仅为基金总产总值的65.89%，但是其也并没有加注权益市场，而是买入了30.99%的返售证券。

这样相对“保守”的配置却在2018年市场中获得了正收益，Wind数据显示，截至1月2日，6只战略配售基金成立以来平均回报为2.61%。回顾2018年，A股权益市场整体表现欠佳。上证综指报全年下跌24.59%；深证成指报全年下跌34.42%；创业板指全年下跌28.65%。而从2018年公募基金业绩角度来看，去年债券基金表现亮眼，而股票型基金“全军覆没”，无一基金获得正收益，平均收益率为-25.55%。

从战略基金净值走势图上看，成立以来，6只战略基金在11月之前净值走势高度相似，均保持向上平稳增长，从11月9日起，招商、汇添富、南方、易方达4只战略配售基金相比其他两只战略配售基金净值加速上涨，不过上述4只战略配售基金净值在11月23日也达到近期净值阶段性之后，开始有所回撤。

导致上述业绩走势差异的原因，与4只战略配售基金出手认购中国人保有关。中国人保为战略配售基金成立以后，A股首只实施战略配售的新股，汇添富、南方、招商、易方达4家战略配售基金成功获得配售。

2018年11月16日，首秀的中国人保表现突出，收盘价为4.81元，涨幅为44.01%，实现顶格涨幅。不过11月26日，中国人保上市第7日，股价盘中一度跌停，截至收盘，大跌7.24%，报收7.18元，换手率超过40%，单日成交额达30亿元，位居两市成交额第一位。此后股价逐步走低。

值得注意的是，虽然根据相关招募说明书，战略配售基金合同生效满6个月，在符合法律法规和交易所规定的上市条件的情况下可申请上市交易，但目前尚未有相关上市公告发布。

在投资上，战略配售基金需要预留资金等待下一个中国人保。在此期间，基金大概率选择固定收益产品，并且投资久期受限，收益也会受限，类似于中等收益的债券类产品。

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