再说个不那么开心的,算是个利空消息。
大周末的,级掌柜被“创业板业绩增速低于预期”的消息刷了屏。难道刚刚上岸的创业板又在退潮之后被发现裸了泳?
级掌柜了解了一下,并来多方位还原一下这件事情的真相。
截至上周六,创业板已经全部披露2018年正式报告/快报/预告。计算下来,2018年上半年,创业板(剔除温氏&乐视&光线)利润增速从上季度的26.8%大幅回落至当前的9.8%。
而且在各个统计口径下,今年上半年的业绩相较于今年一季度,都呈现不同幅度的下滑。
表面上,创业板中报业绩确实出现了较大的滑坡,但为什么今天的创业板反而表现并不弱呢?
客官们再来看这么几个数据:
1、 创业板指增速中位数仍有25%,基本持平一季度增速中位数25.8%。并且根据天风证券测算,2013年以来创业板内生增速中枢在23%附近,可以认为2018年以来创业板指的业绩增速已经回归到内生增速水平。
2、 分市值进一步看创业板内部业绩增速结构,呈现出“两头(100亿以下&300亿以上)差,中间(100-300亿)有韧性”的格局。
3、相较于上季度创业板业绩增速下滑,但相较于2017年来说,创业板当前的业绩增速仍处于改善区间。
上面几个数据暗含着这么几个结论:
1、 创业板指的中位数业绩好于平均数,意味着拉低板块增速的实际上是差公司的增多。
事实也确实是这样,创业板中,业绩两极分化更趋明显,负增速公司数量占比从2016年年报的24%上升至当前的35%,高增速公司(50%)相较于2017年年报的23.3%略有回升。而创业板指的表现则好于整个创业板。
2、 虽然创业板业绩趋势相较于上季度走弱,但结构上仍有亮点,且相较2017年仍有改善,因此级掌柜并不会因此看衰创业板后续的市场表现;
3、综合比较,创业板指相较于创业板综和创业板50,当前业绩都更具投资价值。
如果客官们认为,这样的局部亮点并无法弥补创业板中报业绩下滑的事实,且想要找到业绩超预期的板块标的,申万还统计了各行业2018年2季度预告增速高于1季度公司数量的占比。其中业绩改善占比较高的行业包括钢铁、汽车、国防军工、计算机、家电。
表:对应基金标的