前言
选股重在公司，选基重在选人。怎样才是值得信赖和托付的基金经理？《投资备忘录》擅长捉“基”的老鹰写下了他心中优秀基金经理代表：（1）有价值观，有责任心；（2）专业+勤奋；（3）坚守原则。

老鹰所写的基金经理正是鹏华创新驱动（005967）两位基金经理之一的梁浩，他也是鹏华基金研究部总经理。今天是鹏华创新驱动正式发行第1天，超强基金经理阵容得到市场的广泛关注。今天，让我们一起来认识老鹰眼里的梁浩。

梁浩
鹏华基金研究部总经理
作者：老鹰
来源：《投资备忘录》

从年初看好成长风格开始，朋友们经常让推荐主动管理的成长型基金经理，最近也在整理选基相关的方法论，今后也会作为重点的写作方向和大家进行更多的探讨。今天推荐一位认识多年的成长型“老司基”——梁浩，因为工作关系，有机会和这些基金经理“亲密”接触，所以，我想除了公开信息之外，应该和大家多分享一些“不为人知”的内容（当然，别想多了，与个股内幕无关！！！）

2015年一季度的“拒绝”
关于梁浩，我们首先从2015年一季度的一次“拒绝”开始说起。2015年初，全民沉浸在如火如荼的大牛市中，基金迎来久违的大发展（基金狂卖，规模暴涨），而这个时候的梁浩却非常“焦虑”。在2015年初的接触中，他不断透露出来的信息是“市场太疯狂了，太贵了，越来越难找到合适的投资标的”，于是当我们问目前的他的产品是否值得推荐时，他“拒绝”了，很朴素的想法——“现在增加规模，找不到合适的投资标的，不想增加”，进而拒绝了营销，拒绝了“基民”。最终，尽管2015年梁浩的业绩基本处在前10%-20%的水平，但是最终规模的增长却与全市场的规模增长严重背离。

选基重在选人
1、选基与选股的区别——选基重在选人
为何要说这些看似与基金业绩表现无关的话题，因为选基与选股有本质不同，选股重在选公司，而“选基重在选人”，逻辑很简单——以偏股型基金为例，购买基金其实就是委托基金经理投资股票，按照基金法（仅看得到严重滞后的季报信息），我们其实根本无法知晓基金经理真实的操作，因此，本质上投资基金的绩效基本取决于我们的受托人——基金经理。

2、为何陈光明、杨东能够赢得基民的信任？
陈光明、杨东之所以深得基民推崇，表面上是因为呈现出来的业绩，其实本质上是因为他们背后的价值观——以客户利益为先的价值观、对正确方法论的坚守与执着。而之所以今天推荐梁浩，其实本质上我认可的也是他所坚守的价值观（也可以通俗说是“人品”）。
我们期待什么样的基金经理？
既然是委托管理，那么什么样的受托人才真正值得信任？今天结合对梁浩的推荐，也和大家探讨一下：我们应该选择什么样的基金经理？

1、价值观/责任心
基金经理这个行业应该说是所有工作中最充满“诱惑”的行业——掌管着上亿甚至上百亿的资金，“无限亲密接触”上市公司，掌握市场“不对称信息”等等，所以，在这个行业中本身抵制诱惑就很难，这也是早些年“老鼠仓”事件层出不穷的根本原因。现在伴随着监管的完善，违法率已经大幅下降，但是基金经理是否真的“以客户利益为先”却仍备受考验。类似陈光明、杨东，“位高权重”（有决策权）能坚持以客户利益为先尚且难能可贵，而一些普通基金经理，背负着巨大的相对排名压力以及规模考核，仍能坚持以客户利益为先更加值得珍惜。而梁浩就是其中的一员，懂得在牛市拒绝规模，并在市场泡沫化阶段（2015年5月）进行大比例分红（梁浩认为市场严重泡沫化，分红还钱给基民）。

2、专业+勤奋
当然，光有一腔热血不足以为基民谋福利，因此，在拥有责任心之后，关键在于能力是否能够匹配。从专业背景而言，但凡进入基金经理行业的基本属于精英，专业基础一定是足够的，而且远优于普通投资者。因此，决定基金经理能力圈的“后天因素”很大程度上取决于基金经理的“勤奋度”——对产业、公司的深入研究程度、以及后续研究跟踪的紧密程度，特别是对于定位新兴产业研究方向的基金经理而言，更需要不断学习掌握新事物的钻研精神。
在这些方面，梁浩应该是业内较为认可的研究型基金经理（目前也兼任鹏华基金研究部总经理），对于自身重仓个股的研究程度很深，专注于挖掘“绩优成长股”，基本秉持着“如果不想持有3年就不会持有1天”的原则——这一点，说的人很多，但真正做到的人很少，而梁浩就是其中一个，从2013年至2015年的牛熊周期前十大重仓股的变化中，我们可以明显感受到这点。

3、坚守原则
在达里奥的《原则》一书中不断强调了投资要坚守原则的重要性，这一点相信是每一个成功的投资人共同的特质。这几年备受推崇的东方红，也便是坚守自己的投资原则，最终历经牛熊考验而成功的典型案例。
与东方红不同的是，梁浩坚持的另外一套原则——在深入研究企业及产业后，梁浩更注重长远的成长性，成长的空间、高增长的可持续性、未来的稀缺性等，因此，有时的投资方式会类似VC（更注重未来），在肯定未来业绩的可持续性前提下愿意容忍短期一定的“高估”。当然，因为坚守这些原则，在过去两年成长股系统性“去估值”的阶段，梁浩承受着巨大的压力，2017年尽管取得了12%的绩效（在成长型基金中相对较优），但全市场相对排名是从业以来较低的一年，然而，他仍在坚守自己的原则。
其实，对于用于坚守原则的基金经理，我们“搞基工作者”是比较偏好的，因为这样的基金经理容易“掌握”——什么时候适合配置会很清晰。

花期将至
投资并非单行道，很多方法论其实都可以获得长期的成功，只是“花期”不同。
今年以来，个人一直偏好于绩优成长股的方向，主要逻辑就是：在2018年结构性行情中成长的相对性比价优于价值，且低迷的市场情绪下，机构成为博弈主体，必须挖掘真正有业绩支撑的成长股。
在这种背景之下，梁浩做坚持的方法论也许将迎来“花期”，因此，此时推荐给大家也许正是合适的时点。

重点推荐：
1、鹏华新兴产业（206009），梁浩管理时间最长的老基金，建议采用“定投式建仓”布局，建议预备半年以上的定投时间。

2、鹏华创新驱动（005967），目前在首发的新基金，定位沪港深，合同约定“投资于国内依法发行的股票的比例占基金资产的50-95%，其中投资于港股通标的比例不超过50%”，A股部分由梁浩负责，港股的部分是鹏华的研究部副总经理聂毅翔博士，两人已合作多年，价值观类似，加上港股也是自己看好的标的之一，因此，想要买首发的可以考虑这只。