【国防板块最新市场观点】
——鹏华基金量化与衍生品投资部副总监余斌
【行情展望】
上周五，刘鹤副总理表态对证券市场影响积极，周末个税扣减政策明显超市场预期。A股市场在经历较为惨烈的下行过程后，迎来政策底部，预期短期内市场将有上行修复性投资机会。中证国防指数自10月份以来短期跌幅靠前，预期将有较好的向上弹性，值得投资者重点关注‼
推荐理由：
【中证国防指数底部特征明显】
当前市场多数行业指数仍未显示底部企稳迹象，而中证国防指数的底部特征相对明显，中证国防指数在1000点位置逐步形成一个平台中枢。近期跌幅较大，主要受到市场系统性风险和个别行业分级基金下折的双重不利影响，指数短期超跌幅度明显，存在修复性的反弹投资机会。
【基本面持续改善，受负面冲击小】
国防军工行业中报业绩印证了行业基本面处于环比不断改善的逻辑，行业景气度趋于上行。国防军工行业与宏观经济关联较小，受负面冲击因素较小。除部分民参军公司存在大股东股权质押外，核心军工集团标的不受股权质押的负面影响。在当前时点，国防军工行业是少数基本面景气上行，在经济下行环境下具有一定防御能力的行业板块。
【块调整充分，估值水平接近历史低位】
从历史估值水平比较看，中证国防指数当前整体PE水平为43.9倍，相对历史最高水平207.9倍已大幅下降近80%。自2014年以来，当前中证国防指数PE估值已创下历史最低水平。从PB水平看，中证国防指数当前整体PB估值也创下历史最低水平。
【中证国防指数精选核心标的，是当前市场最好的国防军工行业指数基金】
从全市场筛选出军工业务为核心军品且业务集中的上市公司，从而使得指数能够真实反映国防军工的行业或主题属性。中证国防指数目前成份股数量仅为30只，持股集中，是当前市场最好的国防军工行业指数基金。
截至10月19日，鹏华中证国防指数自今年以来相对业绩基准累计超额收益2.11%，在阶段性的反弹区间，基金业绩弹性显著，是投资者参与市场投资机会合适的投资工具。
（数据来源：Wind，截至2018年10月19日，基金投资需谨慎。）
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