截至8月12日,剔除年内成立的基金外,可录得年内收益的短期纯债基金今年以来平均收益率达到2.75%。
中短债基金是纯债基金的细分,相比于货币基金而言,其可投资1-3年内的债券品种,而货币基金则主要是投资3-6个月,因此,从票息或持有期收益来看,短债基金收益率曲线高于货币基金,又能够保持一定的流动性。同时,在货币政策相对宽松时,短债基金可通过更大的杠杆比例,来获取债券票息与资金成本之间的价差收益。
从宏观环境来看,多项利好因素支撑债市投资机遇。多项扰动因素影响市场,经济基本面发展短期内难以大幅扭转,同时全球利率水平下降,多家机构认为债市迎来较佳布局环境。与此同时,货币替代类需求旺盛,多家公募基金也积极布局短债类产品,为投资者提供避险工具以及可能优于货币的产品。
截至6月28日,中证综合债指数收益率上升趋势明显,近一年取得了6%的涨幅,短久期资产配置的性价比逐渐提升。在此背景下,短债基金这一收益可观、申赎方便的基金种类重新成为投资者竞相追捧、公募基金竞相布局的产品。
根据8月9日更新的《2019基金募集申请公示表(截止2019年8月2日)》显示,2019年以来至少有超过40只“短债”相关的基金产品申请募集,6月以来即有9只产品申报,其中不乏来自博时、南方、平安等基金公司的产品。市场上,当前也有多只短债类基金产品正在发行募集中,包括长城短债基金等。
短债基金的定位是货币基金的进阶版,它具备与货基类似的稳健、低波动特征,承受的风险也稍微大一些,但收益空间相对也更大。
一些短债基金经理,长城短债基金表示,根据美林时钟判断,在宏观经济缓慢下行周期,债券资产是最优的避险资产和具有合理回报的投资资产。当前国内债市总体向好,但受通胀等因素影响,债市投资应控制久期利率风险和信用等级风险。
景顺长城中短债基金表示,中短债产品在当前债市环境下迎来一个相对较好的发行时机。从投资的角度看,三季度可能是年内相对明确的一个做多债市的窗口:外围维持宽松,通胀阶段性高点出现,地产投资在融资收紧背景下有可能向下,政策主要对经济起到托底作用,整体经济延续弱势下行。
兴银鑫日享短债基金表示,整体上看好今年债券市场,一是因为货币政策保持宽松,二是长期基本面逐渐下滑趋势尚未扭转,三是当前债券收益率水平处于相对高位,存在下行空间。
过去中短债基金往往采取“T 3”的赎回机制,但为了满足投资者流动性需求,“T 1”赎回到账逐渐成为新发中短债基金的标配,目前正在发行的部分产品就采用了该到账模式。此前,平安短债等部分存量中短债基金也曾对申购赎回业务进行了调整。现在机构资金对中短债基金的需求还是比较旺盛的,这类产品一直是我们固收业务线的重点,对该类产品的持续营销也是我们较为重视的工作之一。
除了新产品的布局外,对存量中短债基金的持续营销也成为公募的着力点之一。多位受访公募人士指出,在收益率下行的趋势之下,如何留存货基用户成为公司面临的挑战之一,而作为对标货基产品的中短债基金,成为较为有效的抓手之一。
现在会里对中短债基金的批复明显慢了很多,在这种情况下,存量产品布局非常重要”,8月13日,华南一家公募固收部负责人向记者表示,比如我们公司的短债基金,相较成立时而言,规模扩张非常明显。我个人管理的一只短债产品,成立之初规模为十几亿,现在已经有数十亿规模。
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