文章来源：微信公众号中欧基金

这两天A股又跌了，笔者怕引起大家的不适今天不聊股价也不看涨跌。

　　其实是K线股价点位啥的大家平时都看吐了，所以换换口味，市盈率(PE)了解一下？

　　先解释下市盈率(PE)

　　即股价和收益的比率，主要用来评估公司未来盈利的持续能力，是目前常用来评估股价水平是否合理的指标之一。一般认为，市盈率越低，估值越低。

　　低位布局，你懂的~

　　笔者导出了2007年至今的上证指数市盈率走势图，明显可以发现目前正处于估值偏低的阶段，俗称“便宜”~

数据来源：Wind，2007/1/1—2018/12/18)

　　更严谨一些，2018年12月18日(昨天)上证指数的市盈率(PE)值为11.36，历史上上证指数只有8.2%的时间里的估值比11.36还低，这更加说明上证指数目前处于“低估值”、“便宜”的区间~(数据来源：Wind，1991/7/15—2018/12/18)

　　那就，低位布局呗，你懂的~

　　不过，尽管市场正处于低估值区间，可能是布局的好时机，但同时市场也可能正处于反复震荡“磨底”阶段，所以笔者一直不建议大家一次性买入，而是考虑通过定投的方式“抄底”，分批把子弹打出去。

　　那么，根据市场估值投资的效果如何呢？

　　蓝色区域：在对应时点的开启定投的3年的收益率

　　红色折线：2007年来上证指数市盈率(PE)

(数据来源：Wind，2007/1/1—2018/12/18，定投测算方式为日定投。)

　　表格数据更直观，在上证指数的市盈率(PE)小于15时开始的3年期定投，平均收益率最高！

(数据来源：Wind，2007/1/1—2018/12/18，定投测算方式为日定投。)

　　说到这儿，同学们应该理解啦，通过估值指标市盈率(PE)可以在一定程度上辨别当前市场是“便宜”还是“贵”，然后在低位考虑坚持定投布局就可以了！

　　本篇文章已写完，谢谢大家！

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　　开个玩笑，你们肯定还有问题！

　　在市场低位布局并持有，肯定一次性投资的收益率更高吧？

　　答：是的，确实一次性投资收益更高！

　　但更大的风险来自于无法精准找到“底”，抄底抄在半山腰~

　　看了上图的测算，如果在指数高估值区间开启定投收益率不佳，笔者你之前说的定投无惧下跌呢？

　　答：上图测算中定投3年平均收益率是不佳，可是…。你急啥！

　　高位建仓，定投也有机会逆风翻盘！

　　笔者一直说定投无惧下跌，因为在估值偏高的市场环境开始定投，不断遭遇下跌能摊薄定投的成本，更有利于走出微笑曲线~

　　看测算！那些在市场高位开始的定投，在经历长时间的忍耐和蓄力后，最后收益率有机会大幅回升~

(数据来源：Wind，2007/1/1—2018/12/18，定投测算方式为日定投。)

　　反观那些在高位开始的一次性投资，这收益率就被套牢地生活不能自理了……

(数据来源：Wind，2007/1/1—2018/12/18，定投测算方式为日定投。)

　　最后再总结下吧~

　　根据上证指数的当前市盈率和历史百分位，目前A股正处于估值较低的区间，很适合考虑通过定投慢慢布局~

　　即使开始定投后遭遇市场下跌或在高位开始定投也不用担心，根据实际情况忍受亏损默默蓄力，等待微笑曲线~