上周五证监会例行新闻发布会上，发言人张晓军表示：考虑到分级基金产品的设计机制比较复杂，普通投资者不容易理解，去年分级基金出现了一些情况问题，暂停了审批注册，目前正在研究完善分级基金的相关监管安排。证监会给分级基金当头一棒！

　　股灾展现巨大杀伤力

　　2015年6月大盘见顶，千股跌停频频发生，带杠杆属性的分级B下跌惨重，加上分级基金特有的下折规则，使得部分投资者财富快速缩水。分级基金在股灾中展现巨大杀伤力，当时因为在2015年7月和8月，共有超过50只分级基金下折，部分投资者于下折基准日在二级市场买入分级B，在下折后一天内损失超过50%。

　　数据显示，2014年9月至2015年6月中旬股市走牛期间，分级基金的规模一度从439.2亿元膨胀至3845.4亿元，增幅高达775.6%。但截至今年一季度末，分级基金规模仅剩2096.43亿元，下降了45.48%。

　　证监会研究相关政策

　　2015年7月31日例行发布会上，证监会新闻发言人表示，在审查过程中，发现多空分级及杠杆、反向基金结构复杂；而有关基金公司经与相关交易所、登记结算机构沟通，发现相关技术系统准备、投资者适当性落实等工作仍未做好准备。“因此，多家公司向我会主动申请撤回此类产品。”

　　2015年8月21日，证监会新闻发言人张晓军表示，分级基金的机制比较复杂，普通投资者不易理解，前期市场也出现一些新情况。目前证监会暂缓此类产品的注册工作，相关部门也在研究有关政策。

　　有投资者表示证监会研究的相关政策，如果是提高门槛，流动性必然大大降低。提高门槛，没有新韭菜进入，自己将成为大鳄眼里的韭菜。

　　分级基金相关优势

　　分级基金作为一个投资产品来说本身并非十恶不赦，具有相关优势：

　　1、分级基金形式多样，能分别满足低风险偏好和高风险偏好投资者需求；

　　2、投资者能方便地根据自身投资特点和市场走势进行灵活资产配置；

　　3、分级基金为各类投资者提供方便、快捷、低成本的基金投资方式。

　　笔者认为分级基金有客观市场需求，存在具备合理性。但投资者自身对分级基金认知不足，盲目操作导致巨大损失。针对分级基金投资者适当性安排，需要交易所和证券公司共同配合，相关联动机制亟待建立。引入适当性管理办法，即从投资者的投资年限、资金规模和对分类基金知识掌握等多个维度对投资者进行考察，将不适合的投资者挡在门外。其次，证监会有可能降低分级基金杠杆。