市场研判

近期A股美股和港股市场整体下跌但盈利稳定和类债属性强的公用事业板块却逆势上行取得显著超额收益，显示全球股市主线条是类衰退环境。上周，上证综指跌2.99%，沪深300跌4.31%，创业板指和中小板指分别跌3.06%和4.88%。中信一级行业普跌，行业跌幅前三为医药(-6.60%)、食品饮料(-4.62%)和银行(-4.48%)；跌幅较小的为农林牧渔(-1.04%)、传媒(-1.13%)和电力及公用事业(-1.14%)。

中央经济工作会议定调明年经济下行压力较大，会议指出，我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期。世界面临百年未有之大变局，变局中危和机同生并存，这给中华民族伟大复兴带来重大机遇。2019年财政政策先行为托底经济的主要发力方向，更大规模的减税降费、较大幅度增加地方政府专项债券规模、基建继续加码，但重提“结构性去杠杆”，三大攻坚战继续推进，稳妥处理地方政府债务风险，意味着加码程度较为温和。

本周市场判断

风险提示：投资有风险，请谨慎选择。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。