贸易牵动市场神经，中国8月进出口增速放缓，贸易顺差大幅收窄。过去一周，上证综指下跌0.84%，沪深300下跌1.71%，创业板指下跌0.69%，中小板指下跌2.23%；行业涨幅前三为国防军工(4.50%)、农林牧渔(1.05%)和煤炭(0.88%)；跌幅前三为家电(-3.28%)、电子元器件(-2.48%)和轻工制造(-2.40%）。美国三大指数普跌，纳斯达克指数跌2.55%，标普500跌1.03%，道琼斯指数跌0.19%。在岸人民币兑美元收报6.8379，上周累计下跌80点，结束两周连涨。中国8月外汇储备31097.16亿美元，结束2个月连增，预期31150亿美元。

9月份，我们对境外权益、贵金属市场继续保持谨慎。展望未来，我们认为近期政策不及预期，加上外围不确定性因素，A股估值抬升空间受限，预计市场短期震荡。债券方面，短端利率下降，与央行积极投放、资金维持宽松有关，中长端利率回调，与供给增、宽信用、通胀升等担忧有关。黄金方面，特朗普表示对美联储连续加息的不满，令美元走弱，黄金走高。

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