资金面突然从紧，导致短端利率上行，从而影响了债券表现。截至目前，央行已连续30多天未进行逆回购，银行体系资金紧平衡，叠加年底，资金或有从紧因素。市场期待央行对跨年底资金的投放迟迟落空，对年底资金面的预期谨慎。

对于债券后市，从基本面来看，消费增长疲弱，出口增速下滑，房地产各项数据四季度出现拐点，经济运行目前来看符合预期。通货膨胀在国际原油下跌之后预期可能有所缓和。易纲行长也指出“当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件”。未来或继续保持平稳中性的货币政策，基调没有变化。临近年底，或有短期资金利率走高，并带动短端调整的情况发生。但对长期而言，短期债券市场的回调，或许正是布局明年的好时点。