估值是门艺术，市盈率也是一门艺术。一家公司到底值多少倍市盈率，仁者见仁，智者见智。

市盈率(PE)=股价/每股收益=总市值/净利润，通常情况下使用后者来计算市盈率。一方面，“市盈率”可以“告诉”投资者，在公司净利润保持不变的情况下，以现价买入股票需要多少年收回成本;另一方面，它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。

比如PE=10,指投资该股票在净利润保持不变的条件下，10年时间收回投资成本。市盈率的倒数是当前股票的预期投资回报率，10倍市盈率的倒数为1/10=10%——这个10%是假设按当年净利润全部分红而产生的投资回报率。实际上上市公司一般不会将当期净利润全部用于分红，所以10%是预期投资回报率。需要指出的是，对于亏损的公司，市盈率指标不能使用。

一般来说，30倍市盈率是合理估值的上沿，因为30倍市盈率代表着3.3%(1/30)的年收益率，这和3年期存款利率相当。超过30倍以上市盈率，普遍被认为是价值高估区，因为能够长期保持30%利润增速的公司凤毛麟角。

60倍以上市盈率常常被戏称为“市梦率”，这时的市场或个股已经进入到疯涨的阶段，但这种情况很难持续。例如，美国的道琼斯工业指数在2000年，中国A股市场在2000年和2007年都曾经达到过60倍市梦率，随后便转头向下一路下跌直至重回价值低估区。

1、长寿型公司比非长寿型公司市盈率可以略高。大部分公司的寿命是有限的，长寿型公司理应市盈率更高，因为寿命的长短会影响未来现金流加总的多寡。

2、龙头比非龙头市盈率可以略高。在成熟市场是这样的。因为龙头公司是通过自己的奋斗，客户的投票，获得竞争的结果。是竞争力的体现。竞争力可以确保未来现金流的流入。

3、风险小的公司比风险大（比如高杠杆儿的公司等）的公司市盈率可以略高。因为风险折价更小，可以取更小的折现率。

4、空间更大、盈利增速更高的公司比相反的公司市盈率理应更高。因为这样的公司未来可以提供更多的现金流。这也是PEG方法的逻辑。

5、报表稳健的公司 比报表激进的公司市盈率应该更高。引用我尊敬的一位博主说的一句话“卯吃寅粮是本事，寅吃卯粮是犯罪”。

6、确定性、稳定性高的公司比相反的公司市盈率理应更高。有个券商创造了“盈利能见度"这个词汇，不是完全没有道理的。

7、流动性好的地方应该比流动性差的地方有一定的溢价，市盈率也可以高一点。比如B股就是典型的流动性折价。比如限购或者限卖的房子也受到了一定的折价

8、优秀的管理层比平庸的管理层可以享受一定的溢价。因为业绩是人干出来的，优秀的管理层显然可以增加这个概率。有的创新药公司连产品都没有，盈利也没有，却享受着很高的估值，就与这个有直接关系。

9、自由现金流高的公司比相反的公司市盈率理应更高。买公司买的是公司未来自由现金流的折现，这个“自由”很重要，很多公司的盈利有“纸上富贵”的味道