市场回顾:
12月初的中美G20峰会谈判成果好于市场预期,对短期风险偏好构成支撑,但12月的国内几个重要会议包括改革开放40周年会议和中央经济工作会议未达到市场预期,或者准确的说,未达到市场的短期预期,加上外围主要股市在月末也大幅下挫,全球经济预期悲观,因而,A股市场的整体氛围重回悲观,股指也逐步下滑,接近年内最低点。
未来展望:
2019年宏观基本面下行已经是普遍预期,但市场可能过于低估了稳增长的逆周期政策效果和改革的力度。中央经济工作会议提出的“促进形成强大国内市场”可能会越来越现实,外部的影响也将会变弱。另一方面,虽然目前中美暂停,但修昔底德陷阱是一个客观的存在,中美摩擦仍是“持久战”,长期竞争趋势未变;换一个角度看,这也将对中国进一步的改革开放提供倒逼的压力。而目前A股估值已处于历史底部区域。进入2019年,中央强调对民营企业的支持和国企改革的突破可能会超过市场预期,科创板的落地也可能带来风险偏好的提升。所以,我们认为当前是中长期投资的较好位置。
行业聚焦:
1)部分科技成长股及券商股。鉴于预期2019年风险偏好的提升和科创板等证券市场制度的创新,部分科技成长板块(5G、部分化工新材料等)和券商板块可能表现会更好。
2)医药板块的部分子行业。医药板块上半年由于创新受到追捧,估值相对较高,但由于长生疫苗事件和带量采购,整体估值已经大幅降低。但其中医药商业等子板块实际并不受影响,18年二季度以来行业趋势开始向上,而且,更为重要的是,其估值处于历史最低水平。
3)地产板块。地产板块由于利空的集中释放,估值压得很低;同时,更为重要的是,房地产行业集中度进一步提升,对于部分房地产公司来说,增长空间仍然比较大。
风险提示:
仅代表国联安基金当时市场观点, 市场有风险, 投资需谨慎。 投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为可以取代自己的判断, 投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。 基金的过往业绩并不预示其未来表现, 基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。 基金投资需谨慎, 基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、 基金合同等法律文件。
(来源:国联安基金的财富号 2019-01-02 14:21) [点击查看原文]