在研究债券市场的过程中，我们总是避不开这两个高频词汇“信用利差”和“期限利差”，今天机智姐就和大家先聊聊并不陌生的信用利差。

通过之前的介绍，大家都知道债券按照发行主体不同可分为利率债和信用债
，利率债是由国家或政府信用做背书，信用级别较高，出现违约的风险小，而信用债则主要以企业自身的经营情况为背书，信用风险相对较高。正由于两种债券信用等级不同，即使是同期限，利率方面也会产生差额，此差额即为信用利差。通俗点讲，因为买信用债的信用风险比买利率债的风险大，所以企业需要给出更高的利率对购买者所承受的风险作出补偿。一般来说，信用利差主要受到两方面影响，一是宏观经济环境和资金面，当经济下行，投资者信心不足，更偏好信用级别高产品，企业为吸引投资者只能提高信用利率，从而推高信用利差；第二是违约风险，如有信用债违约事件的发生会加剧信用债的恐慌情绪，逐步推高信用利差。

说完信用利差，机智姐简单和大家聊聊目前的债券市场，虽然受到年末、季末资金面紧张，债券收益率出现波动，但央妈重启逆回购操作向市场投放流动资金，短期利率小幅下行，同时19日更是特创定向借贷便利（TMLF）,实际使用期限达3年，意味着央行开始引导中长期利率下降，上周的中央经济会议也表示19年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求，对债券行情有中性影响，2019年预期慢牛格局不变。

（来源：光大保德信基金的财富号 2019-01-15 19:18） [点击查看原文]