基金经理：李琛

典型的价值派选手

11年投研经验

1）广发龙头优选是一只什么样的基金？

广发龙头优选是一只混合型基金，采用绝对收益策略，追求估值合理、业绩增长稳定的优质龙头企业。不追涨杀跌，不买估价高、经营风险高及有管理瑕疵的股票，踏实追求长期稳健收益。

2）广发龙头优选基金经理的投资理念是什么？

广发龙头优选基金经理李琛拥有11年投研经验，追求净值的长期稳健增长，任何时候都将防止净值回撤、追求本金安全放在首位，追求绝对收益。买卖股票时严格遵循 “三不买”和“三卖”原则。

3）什么是“三不买”和“三卖”原则？

“三不买”：不买高估值股票，不买经营风险高的股票，不买明显管理瑕疵的股票，在交易上不追涨杀跌。

“三卖”：一旦行业基本面出现拐点，或者是周期出现拐点的时候，卖；个股估值比较高的时候，卖；系统性风险出现的时候，卖。

4）广发龙头优选基金经理的投资风格如何？

李琛操作风格稳健，对于选股和配置可总结为两个硬道理：

一是便宜的好公司是硬道理。李琛重视自上而下的板块配置和自下而上的精选个股，偏好估值合理、业绩增长稳定的板块和个股。

二是懂得卖是硬道理，严格控制回撤。

李琛所管理的基金持续展现出与同行相比更低的波动率和回撤率。Wind数据显示，截至6月8日，自李琛管理广发消费品精选以来，最大回撤为-13%，而同类产品平均回撤为-22.69%，体现出较好的回撤控制能力。

5）广发龙头优选的投资策略如何？

以规模大、市占率高、盈利增速高为指标，挖掘引领行业发展的龙头公司。

6）当前时点投资龙头公司的逻辑是什么？

当前时点来看，投资龙头公司主要有以下四方面的逻辑：

一是宏观层面强者恒强。在供给侧改革推动下，各行业集中度不断提升，A股龙头效应有望延续；

二是资金层面青睐龙头。伴随A股入“摩”，以偏龙头股为主的MSCI成分股备受资金青睐，各行业龙头有望得到资金支撑；

三是企业层面盈利增速高。行业龙头2016年以来盈利表现显著高于上证综指及创业板，较强的盈利能力给予股价较强支撑；

四是市场层面龙头表现强。自2015年12月至今，基本面表现优良的行业龙头指数涨幅超越上证综指和创业板指。

7）如何看待广发龙头优选当前的建仓时间点？

目前新基金在回调较大的市场环境下发行，积累了一定程度的安全边际，当前整体市场的估值都较年初市场更便宜，市场在前期调整的幅度越大，后期建仓可把握的机会就越多。

8）广发龙头优选的建仓思路是怎样的？

在建仓方面，广发龙头优选会从价值角度寻找风险收益最好的板块，大概率看好长期稳定增长的消费板块如医药。鉴于当前宏观环境仍存在一定变数，短期内应不会保持较高仓位，等有非常确切的机会后才会考虑择机提升仓位。

9）基金经理当前比较看好的行业有哪些？

目前看好消费、医药和代表未来方向的创新行业等，从长期来看，当前这几个板块的盈利与估值都较为合理。

10）消费领域哪些行业未来会出现集中度提升？

如今，很多消费子行业都处于行业集中度正在提升的阶段：如酒店行业正在从底部走出，集中度在提升，需求较为旺盛；医药行业也在逐步出现向头部集中的状况，政策也在支持这一趋势的出现；此外，白酒行业的集中度也有较为明显的提升。

（来源：理财喵 | 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）