下半年，A股市场反复磨底，债券市场则持续维稳，如何把握好两市的投资机会成为当前市场关注度较高的话题之一。作为兼具股性与债性的独特品种，可转债既可以享受债券的低风险稳健收益“待遇”，又能够获得正股上涨时带来的收益。Wind数据显示，今年下半年7月份至今，超半数可转债基金获取正收益，其中银华中证转债B累计收益率3.37%。

结合当前市场面来看，有业内人士认为，可转债的股性和债性均已展现出一定的吸引力。从A股估值来看，已处于历史相对低位，而可转债的纯债到期收益率和转股溢价率等估值指标也均已显现出较为明显的配置价值。

从债券价值角度而言，可转债每年会有一个稳定的票面利率，持有它会获得一定的票息收入，这就是可转债的纯债到期收益率。据WIND统计，截止8月20收盘，已有22只转债到期收益率超4%，其中14只超5%，这些债券剩余年限多在5年左右，而当前5年期国债收益率为3.423%，远低于上述转债的纯债到期收益率。

对于转债投资，银华可转债基金拟任基金经理孙慧表示

我们秉承的理念是以中长期回报为核心，力求实现投资周期内复合收益率最大化的目标。本质上看，转债投资收益由内在价值与期权溢价两部分构成，其中正股为转债投资收益的核心驱动力。据WIND数据显示，截止8月20收盘，已有21只转债的转股溢价率低于10%，处于低位水平，未来这些转债有望更好的受益于正股上涨而取得较高收益。

从长期来看，目前已上市交易的82只可转债中，多达50只处于面值以下，其正股也覆盖25个申万一级行业。因此，无论是价格、估值还是从个券选择来说，可转债均已进入布局射程，银华可转债迎来建仓良机，使得可转债投资更有可为。

银华可转债债券型证券投资基金

基金代码：005771

该基金的仓位最高可达140%，如果看好可转债市场，将全仓可转债；如果可转债市场波动，则80%仓位持有可转债、60%仓位持有其他债券。此外，基金的核心策略包括平衡配置策略、高价进攻策略、低价防御策略以及条款博弈策略四大类别，全面覆盖不同特性的转债。

多元投资策略。该基金的仓位最高可达140%，核心策略包括平衡配置策略、高价进攻策略、低价防御策略以及条款博弈策略四大类别，全面覆盖不同特性的转债。

操盘手经验丰富。拟任基金经理孙慧，硕士学位。目前管理银华保本增值、银华中证转债、银华永祥、银华多元收益、银华远景等基金产品。

信评团队专业可靠。银华基金拥有独立专业的内部信评团队以及科学深入的信用评级体系，信用风险零事故，为转债投资的安全保驾护航。

瞄准低位布局机遇，聚焦优质可转债投资。想要低位战略布局股债两类资产投资机会的投资者赶紧行动起来，银华可转债将于8月24日结束发行，千万不要错过最后的“末班车”啦！

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