在中美贸易战、金融去杠杆等因素影响下，近期A股市场持续震荡。截至6月26日，沪深300指数近三个月累计下跌9.77%，中证800指数下跌10.99%。但市场中仍有部分基金实现正收益，广发创新驱动（代码：004119）便是其中之一。Wind数据显示，截至6月26日，广发创新驱动最近3个月逆势实现2.45%回报，并在同类可比基金中排名前6%。

　　广发创新驱动的基金经理之一为张东一，公开资料显示，张东一拥有长达10年投资经验，是一位经历市场牛熊考验的实力派战将。她的投资目标是获得长时间维度的复合较高收益，因此，尤为重视分析影响投资标的的长期核心因素，寻找风险收益比合理的行业和个股，以获得长期稳健的回报。

　　逆势实现正回报

　　作为一只仓位灵活、攻守兼备的灵活配置型基金，广发创新驱动在震荡市中充分展现了其灵活的优势。Wind数据显示，截至6月26日，广发创新驱动在最近3个月、近一年分别取得了2.45%、8.58%的总回报，均远超同期灵活配置型基金平均收益率-2.99%、0.73%，并在同类可比基金中分别排名前6%、12%，成绩亮眼。

　　数据显示，广发创新驱动成立于2017年6月19日，截至6月26日，同期沪深300指数下跌0.84%，但其自成立以来已累计获得8.80%的总收益，年化回报达8.37%，在同类基金中排名前20%。除此之外，与其同在2017年6月成立的灵活配置型基金共有34只，广发创新驱动成立以来业绩排在第四位。

　　根据公开资料，广发创新驱动以不低于80%的基金资产投资创新驱动主题的上市公司，沿着中国经济结构升级的方向，重点布局于受益创新增长方式和创新政策手段的优质企业，力求深度挖掘创新驱动下的投资机会。

　　张东一指出，创新驱动相关企业通常具有核心技术和研发实力、较高的品牌知名度、以及良好的创新管理和文化，在市场竞争中具有持续发展能力，因此其选择的标的往往是在产品、技术、服务、商业模式、制度等方面具有创新能力的优质企业，其中既有生物科技、医药研发等高科技行业及新兴产业，也包括通过创新进行升级的传统产业。

　　张东一在广发创新驱动2018年基金一季报中曾表示，1月份家电白酒大幅上涨，当时估值出现局部偏高迹象。因此，在二季度中，她小幅减仓了五粮液、贵州茅台等白酒行业，大幅加仓创新型医药、品牌垄断型消费品的龙头企业股，例如华东医药、小天鹅Ａ。Wind数据显示，2018年4月1日至6月27日，沪深300指数下跌11.27%，但广发创新驱动重仓持有的前五只股票均跑赢沪深300指数，展现其出色的选股能力。

　　精选中长期向好的优质企业

　　据了解，张东一有10年证券投资管理经验，其自2008年加入广发基金，先后任研究发展部研究员，机构投资部、权益二部投资经理，是一位严控风险、追求高胜率的基金经理。

　　在甄选投资标的中，张东一非常重视分析影响投资标的的长期核心因素，寻找风险收益比合理的行业和个股，严格控制波动和风险，追求长期稳定的投资回报。她表示，倾向于中长期趋势向好，波动率比较低的优质企业，并不会因为短期高收益而盲目追寻热点。

　　在个股选择上，她也没有行业偏见，不会一味偏好成长股或者价值股，而是选择性价比高、风险较低的行业进行研究。从估值角度而言，她认为，A股散户为主的投资者结构会促使部分板块估值阶段性严重偏离长期合理均值，因此，应该在充分考虑长期因素的影响下，寻找风险收益比合适的资产。其中，价值严重低估的成长型企业隐含对收益率比较高的预期，可以重点关注。

　　对于今年表现优异的必选消费品和医药板块，张东一认为其大涨的原因并不是基本面发生巨大变化，而是因为市场整体风险偏好提升，预期收益在下降。但从长周期而言，市场整体风格稳健，估值中枢在上移。

　　然而对于近期热门的地产行业，张东一却表示长期预期并不乐观。她指出，地产行业目前利空较多、估值相对较低，短期可能会因城市限购政策的放开而导致估值和预期发生较大变化，市场化定价会加大其弹性。同时，地产股本身流动性比较好，因此，从短期角度看会有一定的机会，但从大周期角度来考虑并不是长期持有的最佳选择。

　　谈及未来市场的机会，张东一认为今年市场波动加大，市场在3月底开始出现从白马股资金分流到成长股的迹象，以计算机、医药为代表的成长性行业表现突出，建议可以选择和宏观经济关系度不大的大众消费、估值合适的成长性个股进行配置。

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