光大证券认为，产业加速升级叠加重磅品种陆续获批，国内疫苗产业将迎来高景气的长周期。在研管线丰富，民营龙头未来可期。
重点推荐：（1） 智飞生物：完善的直销团队代理护城河极高，四价和九价HPV疫苗、轮状病毒疫苗迅速放量，微卡 EC 后续肺结核疫苗管线有望成为大品种；（2） 康泰生物：过去10年累计投入研发11亿元，是研发储备最为丰富的疫苗企业，13价肺炎、人二倍体狂犬疫苗有望于19-20年上市，IPV等后续梯队丰富；（3）康希诺（H）：全球视野、中国创新的疫苗新秀，全亚洲第一支埃博拉疫苗，在研结核病加强疫苗及肺炎广谱疫苗PBPV等全球新疫苗。