回首过去的2018年，中国股市可以用一个字“惨”来总结！全年上证综指报收2493.90点，下跌24.59%，“伤势”仅比2008年金融危机爆发的时候好一点。要说这背后的根本原因，主要还是市场对国内经济前景比较悲观。

而这种情绪也蔓延到了2019年首个交易日，沪深两市早间高开后遭到大笔抛售，盘面迅速由红转绿，三大股指集体收跌逾1%，市场成交仅剩可怜的2262亿元。

（截图来源：Wind，1月2日沪深两市行情）

早上咱们还盼望着新年新气象，结果市场行情分分钟“教做人”，面对客观经济的数据不给力，谁也没有“做多”的勇气~

就拿12月刚公布的制造业PMI数据来说，直接跌到2018年最低位49.4，回到荣枯线下方；同时新订单指数仅为49.7，国内需求依然比较疲弱，可见短期内经济下行、盈利增速回落的压力还是比较大的。

不过另一方面，当前市场估值已处于历史极低水平。据Wind数据统计显示，最新A股滚动市盈率为13.14倍，位于2000年以来8.84%的历史分位；排除金融、石油石化权重板块，A股滚动市盈率则为18.19倍，仅位于2000年以来1.76%的历史分位。此外，A股各类重要指数的市盈率也均位于20%的历史分位以下，比如中小板指、创业板指和中证500更是位于5%的历史分位数以下。

消息面上，元旦期间，中美两国领导人就中美建交40周年通了电话，其乐融融的氛围利于解决双方的贸易摩擦。同时国务院还提前下达1.39万亿的明年地方政府新增债务限额，这无疑将助力基建回暖！

所以中长期来看，如果中美贸易关系得到改善、财政政策能够顺利落地的话，Miss摩认为，市场情绪还是能有望好转的，后市可以再淡定观察一下~

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（来源：摩根士丹利华鑫基金的财富号 2019-01-02 17:05） [点击查看原文]