白酒行业龙头经营点评
老刘的交易人生
12小时前
关注
一个行业是否兴旺，我们重要是去跟踪行业龙头的情况，只要龙头表现良好，就证明这个行业依然处于景气之中。下面我们一起来看一下白酒龙头企业的经营近况。
近期很多朋友问我，白酒基金是否到了抄底的时候？其实一个行业是否兴旺，我们重要是去跟踪行业龙头的情况，只要龙头表现良好，就证明这个行业依然处于景气之中。下面我们一起来看一下白酒龙头企业的经营近况。
贵州茅台：在茅台中长期战略规划中，提出了品牌建设要实施“133 战略”，即倾力打造 1 个世界核心品牌（茅台）、3 个战略品牌（华茅、王茅、赖茅）、3 个重点品牌（汉酱、仁酒、王子），与若干区域品牌，打造大茅台集群。打造全球第一“酒”，保持飞天茅台单品牌销售收入世界第一，酒业品牌价值全球酒业第一。
2018 年上半年公司销售费用率为 7.87%，比去年同期上升 3.04 个百分点，管理费用率为7.89%，比去年同期下降 0.48 个百分点。销售费用的增加主要是推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5 5”所作出的市场战略，增加了广告和销售人员投入等费用。
从盈利能力指标来看，2018 年上半年公司毛利率 90.54%，同比增加 2.81 个百分点，净利率 45.56%，同比下降 1.57 个百分点。公司盈利水平依然出色，占据中国白酒企业一哥的位置
五粮液：基本面继续改善，广发证券调研认为未来2~3 年公司有望持续20%以上放量增速，配合适度提价的逻辑明确。短期控量使得五粮液渠道价格体系更加健康，预期2H18 的销量仍然有所增长，营收保持20%以上增长。
与茅台在高端市场的品牌知名度相比，公司明确意识到品牌传播力不足，五粮液为获取高端新消费者的投入将会大大增加。 五粮液在高端市场仍然具备较强的定价权，产销量和潜在需求仍然存在较大差距，未来增长空间依然较大。
泸州老窖：根据中金公司草根调研，1. 三季度国窖适度控货，目前批发价稳定在740 元，渠道库存周期大部分在1~1.5 个月。价和量的平衡非常有利于公司未来2 年的销量放大。2. 部分成熟市场三季度国窖增长较为稳健，例如郑州市场我们预计达到25~30%，持续性的渠道推力正在体现。
国窖营收未来三年增速20~30%较为确定，主要来自放量。公司坚定继续下沉渠道，深度运营优势市场，并不断开拓新市场。预计公司采取追随策略而小幅提价，以保持与五粮液的价位档次差距。
洋河股份：根据方正证券草根调研，认为长期看，次高端是品牌、营销等综合实力的竞争，洋河在“全球烈酒品牌价值50 强”上位列中国第二，品牌与规模优势明显，梦之蓝在次高端行业中规模第二，未来有望引领次高端潮流。短期来看，微酒报道，8 月20 日公司中秋促销正式启动，而且中秋配额30%以上在当天被抢完，销售强劲，预计公司前三季度净利润增长20-30%，今年有望持续超预期。
从白酒四大龙头公司目前经营状况来看，白酒行业依然处于高景气阶段，未来两年有望中高速发展。